조윤남 대신證 리서치센터장 “하반기 유망업종은 소재·산업재·금융”

대신증권은 하반기 유동성만 있던 시장이 성장이 있는 시장으로 변화할 것으로 예상했다. 이 경우 오래동안 소외됐던 소재, 산업재, 금융 등 경기민감주들의 매력이 상대적으로 높아질 것으로 예상했다.

조윤남 대신증권 리서치센터장은 25일 한국거래소 기자실에서 열린 기자간담회에서 “미국과 일본 중심의 유동성 확대하에서는 풍부한 유동성이 선호하는 좀 더 싼 주식 찾기에서 이제는 성장이 들어오면서 이익이 늘어날 주식을 찾을 것으로 바뀔 것”이라며 이같이 전망했다.

조 센터장은 “이 경우 오랜 기간 소외됐던 경기민감주들의 상대매력이 높아질 것으로 예상된다”며 “성장에 대한 기대는 유럽, 중국과 내수경기, 미국 순서로 순차적으로 반영되면서 하반기 주식시장의 강한 상승추세를 지지할 것”이라고 내다봤다.

그는 일단 시장이 회복하려면 유동성 확대 정책에서 벗어나 금융시장 안정을 회복하는 것이 우선적인 과제라고 지적했다.

조 센터장은 “미국과 일본이 사실상 동시에 유동성 후퇴가 진행되는 것에 대한 우려가 불안을 자극하고 있다”며 “미국은 연준의 후퇴, 일본은 엔화 약세에 따른 대외투자 철수압력 증대가 이런 영향을 단기적으로 형성하고 있다”고 설명했다.

그는 “그러나 이런 관계는 장기화되지 않을 것”이라며 “높은 부채비율 때문에 두 국가 모두 국채금리를 낮은 수준에서 유지해야만 하기 때문에 시간이 갈수록 정책의 후퇴는 우려보다 완만하다는 것이 확인될 것”이라고 분석했다.

조 센터장은 하반기에는 미국 경제 성장과 부양정책으로 선회하는 유럽이 성장을 이끌 것이라고 내다봤다.

그는 “하반기 글로벌 경기회복을 이끌 요인은 고용과 주택경기 회복에 따른 미국 경제의 성장과 정책부재에서 벗어나 부양정책으로 선회하는 유럽의 성장이 이끌 것”이라며 “다시 선진국 경제의 수요가 시간이 갈수록 확대될 것이라는 신뢰가 커질 것”이라고 진단했다.

조 센터장은 하반기에는 낙폭 과대주 중심의 반등을 예상하며 업종이 아니라 종목별 대응을 할 것을 주문했다. 유망섹터로는 소재, 산업재, 금융 등 이익의 질이 낮았던 경기민감주의 초과수익을 예상했다.

그는 “하반기 전체적으로는 그동안 이익의 질이 낮았던 소재, 산업재, 금융 등 경기 민감주의 초과수익이 예상된다”며 “7월 낙폭 과대주 중심의 반등이 예상돼 업종이 아니라 종목별 대응을 할 것”을 주문했다.


장원석 기자 one218@