KB증권 “효성티앤씨, 1Q 실적 기대수준 충족···목표가 유지”

KB증권은 29일 효성티앤씨에 대해 1분기 실적이 기대 수준을 충족한다며 투자의견 매수, 목표주가 22만5000원 유지라고 밝혔다.

백영찬 KB증권 연구원은 투자의견 매수 유지 이유에 대해 “스판덱스 증설효과로 인한 판매량 증가와 원료가격의 구조적인 하락으로 인해 2019년 섬유사업 영업이익은 전년대비 16.5% 증가하고 PET타이어코드의 수익성 상승과 NF3 신규 고객 확보로 인해 무역/기타사업의 실적호전이 예상되기 때문”이라고 설명했다.

효성티앤씨 1분기 매출액은 1조 4104억원으로 전년동기대비 5.2% 증가했지만 영업이익은 547억원으로 4.9% 감소했다.

백 연구원은 “중국 춘절 연휴기간의 판매량 감소를 고려한다면 컨센서스 (Fnguide 4/1기준 영업이익 577억원)에는 부합한 것”이라고 분석했다.

2분기 매출액과 영업이익은 1조 4684억원, 681억원으로 전년동기대비 각각 2.7%, 16.8% 증가할 것이라 전망했다.

백 연구원은 “스판덱스 사업의 경우 증설효과로 인해 전년대비 판매물량이 1만톤 내외 증가하고 원료가격과 판매가격이 유사하게 하락하면서 수익성은 1분기 수준으로 추정된다. 나일론 및 폴리에스터 원사사업은 원가하락에 따른 긍정적 래깅효과로 인해 전분기대비 이익증가가 기대된다”며 “중국 내수 스판덱스 (40데니안 기준) 가격은 지난 3/11 이후 3만3000위안/톤을 지속하고 있다”고 말했다.

이어 “지난 3월부터 중국 Bailu는 신규 스판덱스 3만톤의 상업생산을 시작한 것으로 추정된다. 긍정적인 점은 신규 물량 유입에도 불구, 중국 내수 스판덱스 가격이 크게 하락하지 않았다는 점이다. 하반기 중국 내수 경기회복에 따른 스판덱스 수요증가가 이루어진다면 스판덱스 가격상승도 충분히 가능할 전망”이라고 덧붙였다.