엠에스바이오 "2028년 매출 683억 달성"···양막렌즈·스킨부스터로 도약

지난해 영업이익률 36%···기존 연조직·골 재생 기반 위 신사업 장착

양막렌즈 비급여 코드 신설·미국 조직은행 인수 추진

성남 공장 선행 증설로 대응···오창 신공장 2028년 상업생산

김성포 엠에스바이오 대표가 1일 서울 영등포구 콘래드호텔에서 기업설명회를 열고 발표를 진행하고 있다. 사진=이병현 기자

코스닥 상장에 나서는 생체소재 전문기업 엠에스바이오가 공모 자금을 기반으로 생산 인프라 확충과 차세대 파이프라인 상업화, 해외 시장 공략에 속도를 낸다. 고수익을 내고 있는 기존 인체조직 재건·골 재생 사업에 안과용 양막렌즈와 에스테틱 스킨부스터를 더해 올해 356억원, 2028년 683억원의 매출을 달성하겠다는 구상이다.

김성포 엠에스바이오 대표는 1일 서울 여의도 콘래드호텔에서 열린 기업공개(IPO) 기자간담회에서 "엠에스바이오는 이미 견고한 이익을 내며 성장 궤도에 오른 기업"이라며 "이번 상장은 성장 곡선의 기울기를 한층 가파르게 끌어올리는 분기점이 될 것"이라고 말했다.

주력 재건·골 재생 캐시카우···스킨부스터로 외연 확장

2015년 설립된 엠에스바이오는 인체조직과 생체소재를 가공해 손상 조직의 재건과 재생을 돕는 의료기기·조직이식재를 개발·공급하고 있다. 면역 유발 인자를 제거하고 세포외기질을 보존하는 탈세포화 기술을 비롯해 콜라겐 고순도 정제·가교 기술, 조직 정밀 스플리팅 기술 등이 핵심 경쟁력이다.

주력 제품은 유방 재건용 무세포동종진피(ADM) '마이덤 리컨'과 연조직 재건용 콜라겐 조직보충재 '마이젠'이다. 치과 영역에서는 골 재생재 '마이본'·'마이오스', 차폐막 '마이지스' 등을 안정적으로 공급하고 있다. 원료 콜라겐 추출부터 인체조직 가공까지 핵심 공정을 내재화하며 높은 원가 경쟁력을 확보했다.

수익성은 검증 단계에 진입했다. 지난해 매출 238억원, 영업이익 86억원을 거두며 영업이익률 36.1%를 달성했다. 올해 상반기에도 매출 139억원, 영업이익 45억원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 26.5%, 21.3% 증가했다.

신성장동력으로는 에스테틱 영역을 낙점했다. 지난 3월 선보인 '지셀르 리본느'는 인체 유래 무세포동종진피를 활용한 ECM 스킨부스터다. 엠에스바이오가 제품을 생산하고 유통망을 쥔 GC녹십자웰빙이 국내 병·의원 판매를 전담하는 구조로 시장 침투율을 높이고 있다.

파이프라인 확장도 순조롭다. 현재 동물 유래 ECM 스킨부스터의 독성시험을 마치고 내년 임상 진입을 준비 중이며, 항생제 함유 3D 프린팅 콜라겐 스캐폴드는 제조허가를 신청해 내년 1분기 승인을 목표로 하고 있다.

양막렌즈 비급여 신설 추진···미국·베트남 등 해외 공략

안과 부문에서는 비봉합 콘택트렌즈형 양막 'AM LENS'를 전면에 내세웠다. 각막 곡률에 맞춘 성형 가공을 통해 봉합 수술 없이 외래 진료실에서 즉각 적용할 수 있는 제품이다. 투명성을 개선하고 실온 보관 편의성을 더해 기존 동결 봉합형 양막의 한계를 극복했다.

국내 시장 확장의 열쇠는 처방 범위 확대다. 현재 급여가 적용되는 7개 중증 안질환 외에, 통상적 치료에 반응하지 않는 중등도 이상 안구건조증 환자를 대상으로 내년 상반기 비급여 코드 신설을 추진하고 있다. 김 대표는 "비급여 코드가 신설될 경우 양막렌즈 매출이 폭발적으로 도약하는 구조적 변곡점을 맞이할 것"이라고 강조했다.

글로벌 시장은 현지화 전략으로 뚫는다. 엠에스바이오는 양막렌즈의 북미 안착을 위해 미국 현지 조직은행 인수를 추진하고 있다. 현지 양막 조달부터 완제품 가공·유통을 수직계열화하겠다는 계획으로, 현재 전문 컨설턴트를 선임해 실사 및 인수 검토를 진행 중이다.

베트남에서는 동도병원 및 부속 조직은행과 손잡고 이달부터 주요 의료기관 대상 임상 연구에 착수한다. 회사는 현재 6% 수준인 해외 매출 비중을 2028년 기준 12%까지 단계적으로 끌어올릴 방침이다.

선행 증설로 단기 병목 해소···오창 신공장 2028년 상업 가동

성장 목표에 따른 생산능력(CAPA) 한계 우려에는 선제적 공장 증설을 해법으로 제시했다. 김 대표는 2027년 이후 급증할 물량 대응책에 대해 "성남 공장 조직은행 설비 증설을 이미 지난해 말 마쳤고, 지난 7월 식약처 인증을 받아 본격 가동에 들어갔다"고 설명했다.

성남 공장의 조직은행 생산능력은 2025년 매출액 환산 기준 기존 240억원에서 400억원 이상으로 확충돼 단기 수요 급증에 대응할 수 있는 상태다.

중장기 생산 거점으로는 충북 오창 신공장을 낙점했다. 약 190억원을 투입해 2028년 하반기 상업 가동을 목표로 의료기기 전용 생산기지를 구축한다. 완공 시 성남은 인체조직 이식재, 오창은 의료기기로 생산 라인을 특화한다. 이를 통해 현재 140억원 수준인 의료기기 생산능력은 443억원 규모로 대폭 증가한다.

글로벌 임상에도 공격적으로 나선다. 양막렌즈와 동물 유래 스킨부스터 2종 등 총 3개 품목의 중국 임상에 약 120억원을 투입할 예정이다. 신공장 건축과 국내외 임상을 포함한 향후 총 소요 자금은 약 520억원으로, 공모 자금 외 부족분은 누적 현금성 자산과 영업현금흐름으로 충당한다. 회사는 2028년 33% 이상의 영업이익률 유지를 자신하고 있다.

엠에스바이오는 이번 상장에서 총 400만주를 전량 신주로 공모한다. 희망 공모가 밴드는 6800~7800원으로, 총 공모 규모는 272억~312억원이다. 2일까지 기관투자자 대상 수요예측을 실시해 최종 공모가를 확정하고, 12~13일 양일간 일반 투자자 청약을 진행한다. 이달 중 코스닥 시장에 입성할 예정이며 상장 주관사는 KB증권이다.