김성주 국민연금 이사장 국감서 국내 주식대여 중단 발표전문가들 “1%대 낮은 주식대여 비중···영향 미비할 것”“긍정적 이벤트로 인식될 상황 아냐”···헤지펀드 등에 악영향
국민연금이 그동안 영위한 주식 대여거래와 관련해 ‘공매도 세력의 종잣돈 마련 창구로 쓰인다’ 등이 사회적 우려를 감안해 신규 대여거래를 중지하기로 결정했다.
하지만 금융투자업계 전문가들은 국민연금의 이같은 결정에도 공매도 시장에 미치는 영향은 거의 없을 것이라고 입을 모았다. 특히 이번 국민연금의 결정이 오히려 헤지펀드 등에 악영향을 미칠 것이란 분석도 제기됐다.
김성주 국민연금공단 이사장은 23일 전주 국민연금공단 본부에서 열린 국회 보건복지원회 국정감사에서 “내부 토론을 거쳐 지난 22일부터 국내에서 주식 신규 대여를 중지했다”고 밝혔다.
또 기존 대여된 주식에 대해서는 차입기관과의 계약관계를 고려해 연말까지 해소할 계획이라고 덧붙였다.
이는 국민연금의 주식대여가 공매도 세력의 종잣돈 확보에 사용된다는 지적에 따른 것으로 풀이된다. 최근 청와대 국민연금 게시판 등에 국민연금 주식 대여 금지 청원에 수만 명이 참여하는 등 국민연금 주식 대여가 시장에 주는 악영향에 대한 지적이 잇달았다.
하지만 금융투자업계 전문가들은 국민연금의 이 같은 결단이 공매도 시장에 영향을 주기는커녕 오히려 시장을 악화시킬 것으로 예상했다.
국민연금의 주식대여가 국내주식 대여시장에서 차지하는 비중이 미비한 데다 공매도 세력은 주식대여를 통해서가 아니라 다른 방법으로도 충분히 공매도하는 효과를 낼 수 있기 때문이다.
자본시장연구원 소속 남재우 박사는 “실질적인 영향은 별로 없을 것으로 생각된다. 국민연금이 대여 시장에서 차지하는 비중 자체가 크지 않고 대여시장 전체가 다 공매도 자금이라고 보기도 어렵기 때문”이라며 “국민연금이 대여를 중단한다고 해서 공매도 자체가 줄어들거나 하지는 않을 것”이라고 말했다.
실제 금융투자협회에 따르면 지난해 국민연금의 국내주식 대여 규모는 월말 평균잔고 기준 4480억원으로 전체 대여시장(66조4040억원) 대비 0.68%에 불과하다.
또 익명을 요구한 한 증권사 A 연구원은 “국민연금의 대여거래가 공매도에 크게 영향을 미치고 작용했다고 생각하지 않는다”며 “공매도는 방법이 많다. 사실 공매도 논란이 짙었던 바이오 종목도 개별종목 선물이 존재하기 때문에 이걸 매도하면 된다. 예로 코스피200 선물을 매도하고 삼성전자같은 알짜기업을 사고 버티는 방법 등이 있다”고 설명했다.
국민연금의 주식대여 중단 결정이 증시에 어떤 영향을 미칠지에 대한 질문에도 전문가들의 답변은 “영향이 없을 것”이라는 답변이 주를 이뤘다.
하인환 SK증권 연구원은 “사실 지금같이 대외적인 이슈가 증시에 많은 영향을 미치고 있는 상황에서 영향은 없을 것 같다”며 “오늘도 대외적인 이슈로 떨어지고 있는 상황이어서 딱히 시장을 줄 이벤트는 아니다”고 설명했다.
남 박사는 “특정 종목에서 개인투자자들이 공매도로 인해서 피해를 많이 보고있다는 생각으로 국민연금 대여거래를 중지시켜달라는 요청을 많이 했는데 사실상 주가 하락과 주식 대여거래, 공매도 이들의 연관이 크지 않다”며 “그쪽에서 요구했던 영향이 나타날 것으로 보기는 힘들다”고 분석했다.
또 오히려 이번 국민연금의 결정이 헤지펀드 등에 악영향을 미칠 것이라는 분석도 나왔다.
이중호 KB증권 연구원은 “(국민연금의 주식대여 결정이) 롱/숏펀드 밑 헤지펀드의 활성화에 긍정적이지 않은 뉴스다. 일반적으로 숏(대차 종목 매도)의 기능은 ‘시장의 적정 가격 발견 기능’에 있다. 하지만 숏 전략이 어려워질 경우 과거 시장과 같은 Long only 혹은 Long driven 전략이 우세해질 것으로 판단된다”고 설명했다.
또 이 연구원은 “차후 시장에는 외국인 투자자만이 대차 매도를 할 수 있는 것 아니냐는 의구심 등도 발생할 수도 있다”고 덧붙였다.
A 연구원도 “시장 심리가 악화될 우려가 있다. 정부가 나서서 이렇게 통제를 하게 되면 외국인들이 반시장적인 정부로 인식해서 이탈할 가능성도 있을 것으로 보인다”고 우려했다.
다만 일부 종목을 위주로 ‘숏커버링’이 이뤄질 것이라는 분석도 있었다.
박녹선 NH투자증권 연구원 “우선은 단기적으로는 대여했던 것을 리콜을 하는 과정에서 매수수요가 발생할 것으로 보인다. 여론이 안 좋아할 이슈는 아니다”며 “다만 시장도 안 좋고 얼마나 좋은 영향을 미칠지는 모르겠다”고 전했다.
이중호 KB증권 연구원은 “주식 대여 중단은 당장에 미치는 영향보다는 단기적으로 대차 회수가 시장에 미치는 영향을 고려해야 할 것이다. 일부 종목을 위주로 숏 커버링이 발생할 것”이라고 판단했다.
하지만 금융투자업계 전문가들은 국민연금의 이같은 결정에도 공매도 시장에 미치는 영향은 거의 없을 것이라고 입을 모았다. 특히 이번 국민연금의 결정이 오히려 헤지펀드 등에 악영향을 미칠 것이란 분석도 제기됐다.
김성주 국민연금공단 이사장은 23일 전주 국민연금공단 본부에서 열린 국회 보건복지원회 국정감사에서 “내부 토론을 거쳐 지난 22일부터 국내에서 주식 신규 대여를 중지했다”고 밝혔다.
또 기존 대여된 주식에 대해서는 차입기관과의 계약관계를 고려해 연말까지 해소할 계획이라고 덧붙였다.
이는 국민연금의 주식대여가 공매도 세력의 종잣돈 확보에 사용된다는 지적에 따른 것으로 풀이된다. 최근 청와대 국민연금 게시판 등에 국민연금 주식 대여 금지 청원에 수만 명이 참여하는 등 국민연금 주식 대여가 시장에 주는 악영향에 대한 지적이 잇달았다.
하지만 금융투자업계 전문가들은 국민연금의 이 같은 결단이 공매도 시장에 영향을 주기는커녕 오히려 시장을 악화시킬 것으로 예상했다.
국민연금의 주식대여가 국내주식 대여시장에서 차지하는 비중이 미비한 데다 공매도 세력은 주식대여를 통해서가 아니라 다른 방법으로도 충분히 공매도하는 효과를 낼 수 있기 때문이다.
자본시장연구원 소속 남재우 박사는 “실질적인 영향은 별로 없을 것으로 생각된다. 국민연금이 대여 시장에서 차지하는 비중 자체가 크지 않고 대여시장 전체가 다 공매도 자금이라고 보기도 어렵기 때문”이라며 “국민연금이 대여를 중단한다고 해서 공매도 자체가 줄어들거나 하지는 않을 것”이라고 말했다.
실제 금융투자협회에 따르면 지난해 국민연금의 국내주식 대여 규모는 월말 평균잔고 기준 4480억원으로 전체 대여시장(66조4040억원) 대비 0.68%에 불과하다.
또 익명을 요구한 한 증권사 A 연구원은 “국민연금의 대여거래가 공매도에 크게 영향을 미치고 작용했다고 생각하지 않는다”며 “공매도는 방법이 많다. 사실 공매도 논란이 짙었던 바이오 종목도 개별종목 선물이 존재하기 때문에 이걸 매도하면 된다. 예로 코스피200 선물을 매도하고 삼성전자같은 알짜기업을 사고 버티는 방법 등이 있다”고 설명했다.
국민연금의 주식대여 중단 결정이 증시에 어떤 영향을 미칠지에 대한 질문에도 전문가들의 답변은 “영향이 없을 것”이라는 답변이 주를 이뤘다.
하인환 SK증권 연구원은 “사실 지금같이 대외적인 이슈가 증시에 많은 영향을 미치고 있는 상황에서 영향은 없을 것 같다”며 “오늘도 대외적인 이슈로 떨어지고 있는 상황이어서 딱히 시장을 줄 이벤트는 아니다”고 설명했다.
남 박사는 “특정 종목에서 개인투자자들이 공매도로 인해서 피해를 많이 보고있다는 생각으로 국민연금 대여거래를 중지시켜달라는 요청을 많이 했는데 사실상 주가 하락과 주식 대여거래, 공매도 이들의 연관이 크지 않다”며 “그쪽에서 요구했던 영향이 나타날 것으로 보기는 힘들다”고 분석했다.
또 오히려 이번 국민연금의 결정이 헤지펀드 등에 악영향을 미칠 것이라는 분석도 나왔다.
이중호 KB증권 연구원은 “(국민연금의 주식대여 결정이) 롱/숏펀드 밑 헤지펀드의 활성화에 긍정적이지 않은 뉴스다. 일반적으로 숏(대차 종목 매도)의 기능은 ‘시장의 적정 가격 발견 기능’에 있다. 하지만 숏 전략이 어려워질 경우 과거 시장과 같은 Long only 혹은 Long driven 전략이 우세해질 것으로 판단된다”고 설명했다.
또 이 연구원은 “차후 시장에는 외국인 투자자만이 대차 매도를 할 수 있는 것 아니냐는 의구심 등도 발생할 수도 있다”고 덧붙였다.
A 연구원도 “시장 심리가 악화될 우려가 있다. 정부가 나서서 이렇게 통제를 하게 되면 외국인들이 반시장적인 정부로 인식해서 이탈할 가능성도 있을 것으로 보인다”고 우려했다.
다만 일부 종목을 위주로 ‘숏커버링’이 이뤄질 것이라는 분석도 있었다.
박녹선 NH투자증권 연구원 “우선은 단기적으로는 대여했던 것을 리콜을 하는 과정에서 매수수요가 발생할 것으로 보인다. 여론이 안 좋아할 이슈는 아니다”며 “다만 시장도 안 좋고 얼마나 좋은 영향을 미칠지는 모르겠다”고 전했다.
이중호 KB증권 연구원은 “주식 대여 중단은 당장에 미치는 영향보다는 단기적으로 대차 회수가 시장에 미치는 영향을 고려해야 할 것이다. 일부 종목을 위주로 숏 커버링이 발생할 것”이라고 판단했다.
뉴스웨이 서승범 기자
seo6100@newsway.co.kr
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