채권단, ‘1조 수혈’ 두산과 ‘불편한 동거’···자구안 줄다리기 본격화

채권단, 이번 주 ‘경영자문역’ 파견

자율협약 수준으로 경영전반 관리할듯

자구안 준비 중인 두산그룹에도 ‘압박’

그룹 지배구조 개편 성사 여부에 촉각

두산그룹의 지배구조는 박정원 회장 등 35명이 두산의 최대주주로 있다. %는 보유 지분을 나타낸다.

위기의 두산중공업을 살리기 위해 두산그룹과 채권단이 ‘불편한 동거’를 시작한다. 이달 채권단의 전문 인력 파견을 기점으로 자구안 마련 논의를 본격화할 전망이다. 글로벌 경기 악화 속에도 1조원의 자금 수혈을 결정하면서 양측의 부담감이 커진 만큼 이들이 유동성 위기 돌파의 실마리를 찾아낼지 주목된다.

6일 금융권에 따르면 채권단은 산업은행 구조조정본부와 수출입은행 기업구조조정단 직원으로 ‘경영자문역’을 꾸려 이번 주부터 두산그룹에 파견한다.

이에 대해 채권단 측은 “1조원이란 큰 자금이 투입되는 만큼 이들이 제대로 집행되는지를 관리하기 위한 상식적인 조치”라고 배경을 설명하며 “구조조정과는 전혀 관련이 없다”고 일축했다.

다만 외부에선 채권단의 이번 조치를 사실상 두산그룹 관리를 강화하려는 포석으로 진단하고 있다. 통상 자율협약 체결 기업에 인력을 파견했던 과거 사례를 봤을 때 채권단이 두산에 대해서도 그에 준하는 대응을 예고한 것으로 읽혀서다. 산은과 수은은 지난해에도 자율협약을 체결하지 않은 아시아나항공에 경영자문역을 파견했고 이후 공동관리 절차 없이 매각을 추진했었다.

산은과 수은은 두산그룹의 유동성 위기가 번지자 서둘러 은행 내 구조조정 대응 태세를 재정비한 상태다. 산은은 기업금융4실이 관리하던 두산그룹 업무를 기업구조조정 1실로 옮겼다. 수출입은행 역시 기업금융부의 관련 업무를 기업구조조정단으로 이관했다. 두산에 파견되는 경영자문역이 여신 관리에 그치지 않고 구조조정 역할까지 수행할 것이란 주장이 나오는 이유다.

무엇보다 이러한 상황은 자구안을 구상 중인 두산그룹에도 상당한 압박이 될 것으로 보인다. 앞서 오너가(家)의 지분과 두산솔루스, 두산퓨얼셀 등 자회사 지분 등을 담보로 제공하겠다고 약속했으니 눈높이를 맞추지 못하면 채권단 주도로 대대적인 구조조정이 이뤄질 수 있어서다. 실제 채권단 측도 강도 높은 자구 계획을 원한다는 후문이다.

현재 채권단은 두산그룹 계열사에 대한 실사를 진행 중이며 그 결과를 바탕으로 자율협약과 워크아웃 등을 포함한 이후의 구조조정 방안을 수립할 예정이다.

일각에서는 이를 계기로 채권단이 두산→두산중공업→두산인프라코어→두산밥캣으로 이어지는 두산그룹의 지배구조 개편을 권고할 것이란 관측도 제기된다. 중공업의 유동성 위기가 그룹 전체로 전이되는 것을 사전에 차단하기 위함이다.

이미 증권가에서는 두산중공업을 사업회사와 투자회사로 분할한 뒤 두산이 투자회사를 합병하는 방안이 유력한 시나리오로 거론되고 있다. 사업회사 아래엔 100% 자회사인 두산건설만 남기고 알짜회사인 두산인프라코어와 밥캣을 투자회사로 넘기면 재무리스크를 해소할 수 있다는 분석이다.

이와 관련 채권단 관계자는 “지금으로서는 두산중공업을 정상화시킨다는 것 외에 다른 목표는 없다”면서 “두산그룹의 지배구조 개편 방안에 대해서도 아직까지는 논의하지 않고 있다”고 말했다.

이어 “두산 오너 일가가 책임감 있는 자세로 자구계획을 마련해 성실히 이행하도록 독려할 것”이라며 “일단 주식 담보 제공 등 대출 약정에 반영된 사항은 시간이 걸리더라도 모두 이행될 것이라고 보면 된다”고 덧붙였다.