코웃음쳤던 31세 투자자의 경고···엔비디아 젠슨 황 해임 준비설에 재조명

라덱 라마르코 공매도 투자자, 6개월 전 조사 보고서 재조명

메가스피드와의 '불편한 가까움' 주장

공매도 투자자의 집념, 결국 시장의 관심 끌다

엔비디아 젠슨 황 논란, 6개월 전 보고서가 주목받는 이유. 사진=AFP/연합뉴스

엔비디아 젠슨 황 최고경영자(CEO)를 둘러싼 논란이 확산하면서 약 6개월 전 관련 의혹을 제기했던 미국의 공매도 투자자가 뒤늦게 주목받고 있다. 당시 시장의 큰 관심을 받지 못했던 조사 보고서가 최근 관련 의혹이 잇따라 제기되면서 재조명되는 모습이다.

11일(현지시간) 뉴욕타임스(NYT)와 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 뉴욕 소재 공매도 투자업체 컬퍼 리서치의 창업자 크리스천 라마르코(31)는 지난 5월 13일 엔비디아의 중국 사업과 관련한 문제를 제기하는 40쪽 분량의 보고서를 발표했다.

보고서에는 황 CEO와 엔비디아의 주요 고객사인 싱가포르 데이터센터 업체 메가스피드의 전직 임원 앨리스 황 사이의 관계에 관한 내용도 담겼다. 라마르코는 보고서에서 두 사람 사이에 '불편할 정도로 가까운 관계'가 있었다고 주장했다.

라마르코가 관련 조사에 착수한 것은 지난해 NYT와 블룸버그통신이 두 사람이 아시아에서 다른 기술기업 경영진들과 함께 어울린 사실을 보도한 이후다. 그는 엔비디아와 관련해 시장에서 발견하지 못한 문제를 찾아내는 것이 쉽지 않다고 판단해 한동안 조사를 중단했다가 올해 3월 다시 조사에 나섰다.

조사 재개에는 미국 서버 제조업체 슈퍼마이크로컴퓨터 관계자들이 수출통제 규정을 위반하고 엔비디아 반도체를 중국으로 불법 반출한 혐의로 기소된 사건이 영향을 미쳤다. 라마르코는 엔비디아와 메가스피드의 전·현직 직원들을 접촉하고 싱가포르와 말레이시아 기업의 공시자료, 대만에서 촬영된 영상 등을 분석해 보고서를 작성했다.

그러나 보고서 발표 당시 시장의 반응은 제한적이었다. 발표 당일 엔비디아 주가는 오히려 상승했고, 다음 날에는 사상 최고치를 기록했다. 라마르코는 당시 자신의 주장이 별다른 관심을 얻지 못했으며 조롱과 경고성 메시지도 받았다고 밝혔다.

이후 황 CEO가 앨리스 황과의 혼외관계를 인정하면서 상황이 달라졌다. 앨리스 황이 중국 정보기관과 연계됐을 가능성도 제기되면서 과거 보고서의 내용까지 다시 주목받기 시작했다. 관련 게시물은 온라인에서 빠르게 확산했고, 라마르코가 올린 콘텐츠도 수백만 건의 조회수를 기록했다.

보고서 발표 이후 엔비디아 주가는 하락세를 보였으며 시가총액도 1조달러 이상 감소한 것으로 전해졌다. 다만 주가 하락과 시가총액 감소를 보고서나 관련 의혹만의 영향으로 단정하기는 어렵다. 라마르코 역시 공매도를 통해 거둔 수익 규모와 현재 엔비디아에 대한 공매도 포지션을 유지하고 있는지 여부를 공개하지 않았다.

라마르코는 NYT와의 인터뷰에서 과거 자신의 주장이 조롱받았지만 최근에는 시장의 평가가 달라졌다는 취지로 말했다. WSJ에도 보고서 발표 이후 약 6개월이 지나서야 대중의 관심을 받게 됐다고 설명했다.

이번 사례는 글로벌 기술기업의 사업상 위험 요인과 경영진을 둘러싼 논란이 투자심리에 영향을 미칠 수 있음을 보여준다. 특히 엔비디아의 중국 사업과 반도체 수출통제 문제가 맞물리면서 기업의 내부 통제와 경영 리스크에 대한 시장의 관심도 높아지고 있다. 다만 해당 보고서는 공매도 투자자의 관점에서 작성된 만큼, 보고서에 담긴 주장과 객관적으로 확인된 사실을 구분해 살펴볼 필요가 있다.