삼성證,넥슨게임즈 투자의견 '중립'···"영업이익 회복은 아직"

삼성증권이 넥슨게임즈에 대해 블루 아카이브 매출 비수기로 인한 영업 적자 전환과 올해 영업이익이 시장기대치에 못 미칠 것으로 전망했다. 해당 이익 전망치를 반영해 목표주가는 4000원(25%) 내린 1만6000원으로, 투자의견은 매수에서 '중립(HOLD)'으로 하향 조정했다.

지난해 4분기 넥슨게임즈 매출액은 412억원으로 전 분기 대비 27% 하락했다. 영업이익은 -104억원으로 적자 전환했다. 블루 아카이브 매출이 비수기로 전 분기 대비 34% 감소하면서 매출이 하락했고, 매출 감소와 신규 개발자 채용에 따른 인건비, 일회성 비용 증가로 영업 적자를 기록했다.

올해도 영업이익은 회복하지 못할 것이란 예상이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "베일드 엑스퍼트 조기 종료와 지속적인 개발 인력 채용으로 시장기대 481억원에 못 미치는 226억원에 그칠 것"이라고 전망했다.

다만 2025년에는 신작 효과로 본격적인 영업 이익이 회복될 것으로 내다봤다. 오 연구원은 "던전앤파이터 IP 기반 액션 RPG 프로젝트 DW와 듀랑고 IP 기반 모바일 MMORPG 프로젝트 DX 출시가 예정 되어있는 만큼 본격적인 영업 레버리지 발생이 기대된다"고 설명했다.