고려아연, 은 랠리에 급등···시총 19위 안착

전사 영업이익률 상회하는 은 사업 실적 추정

정광 제련 부산물로 대규모 실적 레버리지 확보

중국·미국 광물 정책 영향에 은 공급 부족 심화

고려아연 온산제련소. 사진=고려아연 제공

고려아연이 매일 최고가를 경신하는 은 가격에 힘입어 유가증권시장 시가총액 19위에 안착했다. 주요 금속 가격이 큰 폭으로 오르며 수익 레버리지가 부각된 영향으로 보인다.

29일 한국거래소에 따르면 오후 2시 27분 기준 고려아연은 전 거래일보다 15만9000원(8.83%) 오른 196만원에 거래 중이다.

은은 귀금속으로 분류되나 전기·전자, 태양광 등 산업용으로 소비돼 산업 금속으로도 인식된다. 중국의 수출 통제와 미국의 핵심 광물 지정으로 실물 공급 부족에 대한 우려가 가격에 반영되고 있다.

고려아연은 은을 정광 제련 과정에서 부산물 형태로 생산해 은 가격 상승 시 이익 증가 폭이 큰 사업 구조를 갖추고 있다.

박광래 신한투자증권 연구원은 "은을 둘러싼 국가 간 분쟁과 갈등이 주가 상승의 촉매로 작용하고 있다"며 "단순한 경기 방어주가 아닌 에너지 전환 시대의 구조적 성장주로 재정의돼야 한다"고 밝혔다.

이어 "은 사업 부문 영업이익률은 공개되지 않았으나 전사 수익성을 크게 웃도는 수준의 수익성을 실현 중일 것으로 추정한다"며 목표주가를 170만원으로 올려 잡았다.