"美·日 군살 빼야 산다"···풀무원, '선택과 집중 ' 달라질까

해외 매출 7% 증가에도 적자 확대···수익성 악화

美 공장 안정화 지연···日 생산 축소까지 부담

中 매출 25% 성장에도 역부족···흑자 전환 지연

미국 캘리포니아주에 위치한 풀무원USA 풀러튼 공장에서 포장 두부가 생산되고 있다. 사진=풀무원

풀무원이 해외사업에서 매출 성장에도 영업적자를 이어갈 것으로 전망된다. 중국 사업이 두 자릿수 성장세를 유지하고 있지만 미국 생산시설의 고정비 부담과 일본 사업 부진이 수익성 개선에 걸림돌로 작용하고 있다. 연간 적자 규모는 지난해보다 줄어들 것으로 예상되지만 올해 3분기에는 손실이 확대될 전망이다.

9일 업계에 따르면 풀무원의 올해 3분기 해외식품제조유통 부문 매출은 1803억원으로 전년 동기 대비 7% 증가할 것으로 예상된다. 반면 영업손실은 38억원으로 지난해 같은 기간(20억원)보다 확대될 전망이다. 영업이익률도 지난해 3분기 -1.2%에서 올해 -2.1%로 하락할 것으로 추정된다.

미국 사업의 고정비 부담이 주요 원인으로 지목된다. 올해 3분기 미국 매출은 1307억원으로 전년 동기 대비 5% 증가할 것으로 예상된다. 다만 환율 영향으로 매출 성장률이 둔화하고 동부 에이어 공장의 안정화가 지연되면서 수익성은 부진할 전망이다.

미국은 풀무원 해외사업에서 가장 큰 비중을 차지하는 시장이다. 3분기 예상 매출을 기준으로 미국 사업이 해외식품제조유통 부문에서 차지하는 비중은 약 72.5%에 달한다. 생산시설 운영에 따른 고정비 부담이 해외사업 전체 실적에 미치는 영향이 큰 이유다.

풀무원은 미국 동부 에이어 공장과 서부 플러튼 공장을 중심으로 생산체계를 운영하고 있다. 현지 두부 시장 공략과 함께 생산·물류 효율화를 추진하고 있지만 에이어 공장의 안정화 지연으로 비용 부담이 이어질 것으로 예상된다.

일본 사업도 부진할 전망이다. 올해 3분기 매출은 203억원으로 전년 동기 대비 2% 감소할 것으로 예상된다. 생산능력 효율화 과정에서 공장 규모가 축소되면서 외형 감소와 실적 부진이 이어질 것으로 분석된다.

일본은 지난해에도 매출 감소세를 보였다. 지난해 매출은 866억원으로 전년 대비 12% 감소했으며 올해 연간 매출도 854억원으로 1.4% 줄어들 것으로 예상된다. 생산시설 조정이 진행되는 가운데 외형 회복이 제한될 전망이다.

반면 중국 사업은 성장세를 이어갈 것으로 예상된다. 올해 3분기 중국 매출은 333억원으로 전년 동기 대비 25% 증가할 전망이다. 주력 제품을 중심으로 회원제 유통채널 판매가 확대되면서 해외사업의 외형 성장을 뒷받침할 것으로 보인다.

문제는 중국의 성장세에도 해외사업 전체로는 영업적자가 예상된다는 점이다. 미국은 생산시설 안정화 지연에 따른 비용 부담이 이어지고 일본은 생산능력 조정에 따른 실적 부진이 예상되면서 수익성 회복이 제한될 전망이다.

연간 기준으로는 적자 규모가 줄어들 것으로 예상된다. 지난해 163억원이었던 해외사업 영업손실은 올해 58억원으로 축소될 전망이다. 내년에는 영업이익 13억원을 기록하며 흑자 전환할 것이란 전망도 나온다.

미국과 일본의 생산시설 운영 효율화가 향후 해외사업 실적 개선의 주요 변수로 꼽힌다. 미국 에이어 공장의 안정화에 따른 고정비 부담 완화와 일본 생산시설 조정 이후 비용 절감 효과가 나타나야 흑자 전환 전망에도 힘이 실릴 것으로 보인다.

업계 관계자는 "해외사업은 매출이 늘더라도 생산시설 운영에 따른 고정비 부담이 커지면 수익성 개선이 제한될 수 있다"며 "풀무원 역시 미국 공장 안정화와 일본 생산시설 효율화에 따른 비용 절감 효과가 나타나야 해외사업의 흑자 전환에 속도가 붙을 것"이라고 말했다.