메리츠종금證 “현대모비스. 대형주 포트폴리오 중심”

메리츠종금증권은 12일 현대모비스에 대해 자동차 섹터 포트폴리오 운용에 있어 가장 중요한 대형주라며 목표주가 30만원과 투자의견 매수를 유지했다.

전체 시장에서 자동차 섹터가 차지하고 있는 시가총액 비중은 8.0%며, 이 가운데 대형 3사인 현대자동차와 기아자동차, 현대모비스가 각각 2.3%, 1.3%, 1.6%로 전체 섹터의 69%를 구성하고 있다는 분석이다.

때문에 현대·기아차와 밀접한 사업 연관성을 보이는 모비스의 주가는 완성차 업체 대비 상대주가 밸류에이션 콜이 유효했다는 평가다.

메리츠종금증권 김준성 연구원은 “3사에 대한 투자전략은 현대·기아차와 모비스 중 어느 쪽의 이익률이 높은 수 있는지에 대한 판단에 근거할 필요가 있다”며 “현대모비스는 올해 비교우위 수익성을 발판으로 완성차 대비 초과수익 실현 가능성이 높은 상황”이라고 설명했다.

구체적으로는 2%포인트 내외의 수익률 격차를 유지하면서 20% 이상의 주가수익비율(P/E) 밸류에이션 프리미엄 부여 근거가 될 것이라고 내다봤다.

이에 대해 김 연구원은 “높은 수익성을 유지하고 있는 AS사업의 꾸준한 성장으로 매분기 현대·기아차 대비 2%포인트 내외의 수익률 격차를 유지할 수 있을 것”이라며 “현재 4%에 불과한 밸류에이션 프리미엄을 실적을 거듭하며 지속적으로 확대될 전망”이라고 강조했다.


김민수 기자 hms@