증권가 "SBS, 넷플릭스와 계약···목표주가 100% 상향"

증권사들이 SBS에 대해 넷플릭스와의 계약 체결로 시가총액 1조원을 전망했다. 이에 하나증권은 SBS에 대해 목표주가를 기존 2만원에서 4만원으로 상향하고 '매수'의견을 유지했고, 대신증권도 목표주가를 기존 2만6000원에서 2만9000원으로 올리고 '매수'의견을 유지했다.

23일 이기훈 하나증권 연구원은 "SBS가 넷플릭스와 계약 금액이 비공개라 실적 추정도 보수적이지만, 광고 업황의 특별한 회복 없이도 2027년 내 영업이익 1000억원 내외가 가능할 것"이라며
"해당 계약은 최소 넷플릭스의 스튜디오드래곤향 투자 금액과 유사한 규모로 추정된다"며 "일부 할인 요소를 감안하더라도 궁극적으로는 시가총액 1조5000억원까지 도달할 수 있을 전망"이라고 분석했다.

이어 이 연구원은 "보수적 실적 상향과 목표 주가수익비율(PER) 13배를 적용해 목표주가 4만원을 제시하고, 미디어 신규 톱픽으로 제시한다"며 "1분기부터 실적이 바로 확인되기 때문에 이후 실적 전망을 추가 상향할 계획"이라고 말했다.

앞서 SBS는 넷플릭스와 6년 계약을 맺었다고 공시했다. 이는 국내 최장기간이다. 또한 SBS는 지난해 디즈니플러스와 연간 3편 수준의 콘텐츠 공급 계약을 체결, 이번 넷플릭스와의 계약으로 글로벌 1, 2위 OTT와 모두 계약 체결하게 됐다.

최용현 KB증권 연구원은 "SBS 주가는 국내 전통 사업자로서 영향력이 줄면서 밸류에이션 할인을 받아왔지만, 이번 기회로 다시 협상력이 높아졌다"며 "해외 매출 부문에서 실적 성장 가능성이 높아졌다는 점에서 밸류에이션 정상화 근거는 충분하다"고 설명했다.

그러면서 "SBS는 단기적으로 웨이브와 넷플릭스에 동시에 콘텐츠를 공급하지만 티빙과 웨이브 합병 이후에는 합병 법인과 넷플릭스에 공급하거나 넷플릭스에만 공급할 것"이라며 "SBS 수익성 개선에 긍정적으로 작용할 것"이라고 분석했다.