금융硏 "내년 성장률 2.1% 전망···미국 관세·건설 부진은 변수"

완화적 재정·통화정책에 내수 중심 회복세 전망

관세·건설투자 부진·금융 리스크 등 불확실성 지속

회복 지속성 관건은 AI·반도체 중심 신성장동력

김현태 한국금융연구원 거시경제연구실장이 11일 서울 명동 은행회관에서 열린 '2026년 경제전망 세미나' 제1세션에서 내년 경제전망을 주제로 발표하고 있다. 사진=박경보 기자

내년 한국 경제가 본격적인 회복세를 보이겠지만 속도는 완만할 것이란 전망이 나왔다. 완화적 정책 기조와 정부 소비 확대로 2%대 성장이 기대되지만 미국 관세 인상과 건설투자 부진 등 복합 변수가 회복 강도를 제약할 것이란 분석이다. 정부와 금융권은 생산적 금융 전환과 확장적 재정 기조를 통해 경기 모멘텀을 살리겠다는 방침이다.

한국금융연구원은 11일 서울 명동 은행회관에서 '2026년 경제전망 세미나'를 열고 내년 국내외 경제전망을 논의했다. 이날 제1세션에서는 김현태 한국금융연구원 거시경제연구실장이 '2026년 한국경제 전망'을 주제로 발표에 나섰다. 이어 박석길 JP모건 본부장, 박창현 한국은행 조사총괄팀장, 현지은 금융위원회 사무관, 조성중 기획재정부 경제분석과장이 토론자로 참여해 성장률, 관세, 투자, 재정정책 등 주요 변수를 놓고 의견을 나눴다.

김현태 한국금융연구원 거시경제연구실장은 "2026년 세계 경제 성장률은 3.1%로 올해보다 소폭 둔화될 것"이라며 "미국은 2.1%, 유로존은 1.1%, 중국은 부동산 경기 침체로 4.2% 성장에 머물 것"이라고 내다봤다.

이어 "미국의 평균 관세율이 2024년 말 2.3%에서 올해 7월 9.7%로 급등했고, 우리나라에 대한 관세도 0.4%에서 13.1%로 상승했다"며 "이 같은 교역 제약이 내년 성장의 가장 큰 불확실성으로 작용할 수 있다"고 설명했다.

김 실장은 비은행 금융기관의 대출 확대에 따른 금융리스크도 주요 변수로 지목했다. 김 실장은 "비은행 금융기관의 자산 비중과 은행과의 연계성이 빠르게 확대되면서 부실화 리스크가 커지고 있다"며 "글로벌 금융시장과의 연계성을 고려할 때 우리 경제에 하방 압력으로 작용할 수 있다"고 말했다.

내수 점진적 회복···내년 수출 증가율은 1% 밑돌 듯

국내 성장률은 올해 1.09%에서 내년 2.1%로 상승할 전망이다. 김 실장은 "완화적인 재정·통화정책과 정부 소비 확대에 따라 내수가 점진적으로 회복될 것"이라며 "민간소비는 1.6%, 건설투자는 -8.9%에서 2.6%로, 설비투자는 2.4% 수준을 유지할 것"이라고 내다봤다.

이어 "반도체 중심의 설비투자가 AI 수요에 힘입어 회복될 것"이라면서도 "AI 기술의 생산성 기여가 아직 제한적이고, 전력·GPU 병목 등 공급 제약이 여전히 남아 있다"고 부연했다.

관세 인상의 영향으로 내년 총수출 증가율은 0.8%에 그칠 것으로 예상됐다. 반도체와 자동차를 제외하면 대부분의 수출 품목은 2010년대 초반 수준에서 정체돼 있는 것으로 분석됐다. 물가는 올해 2.05%에서 내년 1.8%로 낮아질 전망이며, 국고채 3년물 금리는 2.4~2.5% 수준에서 형성될 것으로 보인다.

김 실장은 정책적 대응 방향으로 ▲인플레이션·금융안정 균형 속 통화정책 속도조절 ▲부동산 과열 지역의 미시적 대응 ▲생산적 금융 유도와 민관 투자 성과관리 강화 ▲비효율 사업 구조조정과 핵심 산업 인프라 투자 확대를 제시했다. 저성장 고착화를 극복하려면 AI 기술을 산업 전반에 내재화하고, 노동공급 확대와 재정의 지속가능성을 동시에 확보해야 한다는 말도 곁들였다.

이어진 토론에서는 박석길 JP모건 본부장이 마이크를 잡았다. 박 본부장은 "올해 경기 흐름을 보면 관세 충격이 예상보다 작았지만 건설투자와 소비 부진으로 성장률이 1% 초반에 그쳤다"며 "내년에는 관세 인상 효과가 시차를 두고 본격화할 수 있고, 건설투자 역시 마이너스가 이어질 가능성이 있다"고 언급했다.

이어 "AI 투자와 반도체 수출이 성장의 핵심이지만, 이외 부문이 부진하면 물가 압력이 완화돼 코어 인플레이션이 하방 리스크를 받을 수 있다"고 덧붙였다.

또 박창현 한국은행 조사총괄팀장은 "최근처럼 전망 난이도가 높았던 적이 없다"며 "금융연구원의 2.1% 성장률은 시장 평균(1.9%)보다 약간 높은 수준으로, 잠재성장률보다 다소 낙관적"이라고 평가했다.

그러면서 "8월 전망 당시에는 올해 0.9%, 내년 1.6%로 봤지만 미·한·중 무역협상 타결, 반도체 경기 호조, 예산 증액 등이 긍정적 변수로 작용했다"며 "다만 관세 구조 고착화와 고령화로 인한 잠재성장률 하락이 중장기 리스크"라고 말했다.

박석길 JP모건 본부장, 박창현 한국은행 조사총괄팀장, 조성중 기획재정부 경제분석과장, 현지은 금융위원회 사무관이 11일 서울 명동 은행회관에서 열린 '2026년 경제전망 세미나'에서 토론을 하고 있다. 사진=박경보 기자

현지은 금융위원회 사무관은 금융정책 방향을 '생산적 금융 전환'으로 설명했다. 그는 "부동산에서 첨단·벤처·지방으로 자금의 흐름을 바꾸는 세 가지 방향성을 설정했다"며 "국민성장펀드 150조원을 조성하고, 은행 자본규제 개선을 통해 민간금융이 혁신기업에 적극 참여하도록 유도할 것"이라고 밝혔다. 금융위는 부동산 편중 완화와 지방자금 공급 확대를 위해 지역재투자 평가제를 도입하고, 연구기관과 협력해 자금배분 효율화를 추진한다는 방침이다.

반도체 호조 속 소비쿠폰 효과도 장기 유지

조성중 기획재정부 경제분석과장은 "내년에도 반도체 호조와 내수 개선이 이어질 것"이라며 "소비쿠폰이 단기 부양 효과를 넘어 소비심리 회복의 전환점을 만들었다"고 평가했다.

이어 "건설투자도 6분기 연속 감소세를 멈추고 바닥을 다지고 있지만 AI 투자와 반도체 수출의 파급이 전체 경제로 확산되는지가 관건"이라며 "정부는 R&D와 AI 중심 투자를 강화하고, 저성과 사업은 구조조정해 재정의 지속가능성과 성장의 선순환을 유도하겠다"고 말했다.

이어진 질의응답에서는 성장률 전망의 근거와 환율 변동 요인에 대한 질문이 집중됐다. 발표 내용에서 제시된 수치와 미국 관세 인상 이후 환율 흐름에 대한 해석을 두고 참가자들의 질의가 이어졌다.

김현태 실장은 "금융연구원의 성장률 전망이 다른 기관보다 다소 높은 것은 정부소비 증가와 건설·설비투자의 개선을 반영했기 때문"이라며 "올해 건설투자가 성장률을 1.1%포인트 낮췄지만, 내년에는 기저효과로 플러스로 전환될 것"이라고 설명했다.

또 박석길 본부장은 높은 환율에 대해 "관세 충격이 예상보다 크지 않았다고는 하지만 우리 경제가 원래 지불하지 않아도 될 만큼의 높은 관세를 부담하고 있다"며 "이 같은 외생적 요인으로 환율이 일정 부분 상승하면서 최근 호조를 보이는 반도체를 제외한 다른 산업에는 오히려 완충 장치로 작용하는 긍정적인 측면도 있다"고 말했다.