"아직 겁먹을 때 아니다"···제약·바이오, 지금은 '오를 종목' 고를 때

핵심 모멘텀 미리 점검할 시기

항체약물접합체·비만 치료제 주목

수출·CDMO 강점 기업 유리 전망

그래픽=이찬희 기자

제약·바이오 업종이 학회 비수기와 기술이전 공백 속에서 부진한 흐름을 보이고 있다. 그러나 증권가에서는 중장기 전망을 긍정적으로 제시하며 지금이 연간 모멘텀을 점검하고 종목을 선별할 시점이라고 진단했다.

19일 김선아 하나증권 연구원은 "2~3월은 학회와 컨퍼런스가 적은 비수기인 데다 시장 기대를 자극할 만한 기술이전 이벤트도 부재한 시기"라며 "이럴 때일수록 연간 전망을 되짚어보며 올해 주목받을 종목을 미리 골라둘 필요가 있다"고 밝혔다.

김 연구원은 올해 핵심 테마로 비만 치료제 이후의 차세대 적응증과 항체약물접합체(ADC), 유전자 치료제를 제시했다. 그는 "비만 치료제 테마는 일부 기업만 시장의 주목을 받을 것"이라며 "제2형 당뇨병(T2D)과 비만을 넘어 대사이상 지방간염(MASH)과 뇌질환 등 다음 적응증에 주목해야 한다"고 설명했다.

ADC 테마에 대해서는 "4월 미국암학회, 5월 미국임상종양학회 시즌부터 본격화될 것"이라며 리가켐바이오를 주목할 종목으로 꼽았다. 유전자 치료제 분야와 관련해서도 글로벌 빅파마의 인수 및 협업 확대 사례를 언급하며 관련 기업에 대한 관심을 당부했다.

단기 변수로는 약가 제도 개선안을 지목했다. 김 연구원은 "약가 인하 우려가 이미 주가에 상당 부분 반영돼 있다"면서도 "2월 20일 건강보험정책심의위원회 소위원회에서 세부 산정률과 방식이 공개되기 전까지는 주가 상승이 제한적일 수 있다"고 말했다. 이어 그는 "제약사에 대한 비중을 유지한다면 위탁개발생산(CDMO)이나 수출 비중이 높고 제네릭·개량신약 비중이 낮은 기업이 상대적으로 유리하다"고 분석했다.

2월 코스피 최선호주로는 삼성바이오로직스를 제시했다. 김 연구원은 "2026년 매출 성장 가이던스를 15~20%로 제시했지만 주가는 부진하다"며 "5공장 램프업에 대한 확신과 6공장 착공 소식이 투자 심리를 개선시킬 것"이라고 말했다.

코스닥 최선호주로는 리가켐바이오와 디앤디파마텍을 꼽았다. 그는 "리가켐바이오는 신규 기술이전이 나올 경우 상승 여력이 있다"며 "디앤디파마텍은 경구 비만 치료제 모멘텀과 5월 예정된 MASH 데이터 발표 등 성장 이벤트가 남아 있다"고 설명했다.

김 연구원은 "미국 10년물 금리와 나스닥 바이오텍 지수가 횡보하고 있으나 꺾이지 않았다"며 "대외 분위기를 감안하면 여전히 업종 상승을 기대할 만하다"고 덧붙였다.