현대證 “SK이노베이션, 높아진 실적 눈높이 충족”

현대증권은 26일 SK이노베이션에 대해 2분기 실적이 최근 높아진 기대치를 충족했다며 목표주가 25만원과 투자의견 ‘강한 매수(Strong Buy)’를 유지했다.

SK이노베이션의 올해 2분기 실적은 매출액이 전년 동기 대비 21% 줄어든 10조2802억원, 영업이익은 12% 확대된 1조1195억원으로 잠정 집계됐다. 이는 재고손익을 고려할 때 높아진 시장기대치를 충분히 충족시켰다는 분석이다.

현대증권 백영찬 연구원은 “정제마진이 전 분기 대비 하락했으나 재고효과로 인해 영업이익은 증가세로 돌아섰다”며 “윤활유사업은 1분기와 유사했고, 화학사업은 스프레드 상승과 재고효과를 통해 35% 증가한 3027억원을 시현했다”고 설명했다.

하반기 역시 영업이익 상승 추세가 이어질 것이라고 내다봤다.

백 연구원은 “3분기에는 계절적 비수기와 정기보수 비용반영으로 석유사업 영업이익이 하락하겠으나 화학사업과 윤활유사업의 이익은 전년 대비 증가세로 돌아설 것”이라며 “9~10월 정기보수 확대와 제한적인 신증설로 정제마진은 다시 강세를 보일 전망”이라고 밝혔다.

이어 “2017년까지 중국의 PX증설도 전무한 상황”이라며 “하반기부터는 PX스프레드의 구조적인 강세도 기대해 볼 수 있을 것”이라고 덧붙였다.

김민수 기자 hms@