NH투자證 “현대홈쇼핑, 단기적 비용 증가 전망”

NH투자증권은 29일 현대홈쇼핑에 대해 3분기 송출수수료 상승과 일부 판촉비 증가가 예상된다며 목표주가 17만5000원과 투자의견 매수를 유지했다.

현대홈쇼핑의 3분기 실적은 개별 기준 취급고가 전년 동기 대비 9% 늘어난 8356억원, 영업이익은 9% 확대된 263억원으로 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 전망됐다. 공격적 채널정책으로 SO송출수수료가 지난해 같은 기간에 비해 60억~70억원 가량 증가하고, 현대렡탈의 적자가 추가되는 것 역시 악재로 작용할 것이라는 분석이다.

다만 올해 말에는 송출수수료가 정상화되면서 실적모멘텀 회복이 가능하다고 내다봤다.

NH투자증권 이지영 연구원은 “단기적으로 SO송출수수료의 증가가 부담스러운 구간이기는 하나, 이는 일시적 문제”라며 “케이블TV 인하율을 전혀 반영하지 않고, IPTV의 인상률만을 반영해 보수적으로 비용처리를 하고 있기 때문”이라고 설명했다.

이어 “지난해부터 올해까지 공출수수료가 과다 계상된 만큼 빠르면 올해 말 정상화될 수 있을 것으로 기대한다”며 “내년부터 비용증가 요인이 대폭 감소하는 만큼 지속적인 매수를 추천한다”고 덧붙였다.

김민수 기자 hms@