큰 산 넘은 대우조선, 사채권자 집회 막판 변수를 막아라

산은-국민연금 채무재조정 협상 극적 타결

17~18일 사채권자 집회서 최종 운명 결정

국민연금 찬성으로 법정관리 피할 가능성 커

대우조선해양. 사진=최신혜 기자 [e-mail]

국민연금이 정부가 제시한 대우조선해양 채무 재조정안을 전격 수용키로 결정한 가운데 17일과 18일 열리는 사채권자 집회에서 대우조선의 P플랜(단기법정관리)돌입 여부가 최종 결정된다.

국민연금 기금운용본부는 16일 오후 8시40분부터 밤 12시까지 투자위원회를 소집해 회사채 50% 출자 전환 및 3년 만기 연장 등을 담은 채무재조정 방안을 수용키로 합의했다.

지난 달 정부와 금융당국이 이해 관계자들의 채무 재조정을 전제로 대우조선에 대한 2조9000억원의 신규 자금지원 계획을 제시한 가운데 최대주주인 산업은행과 최대 투자자인 국민연금은 최근까지 치열한 협상을 벌였다.

특히 회사채 상환 보장 방식을 놓고 산은과 국민연금 측의 이견이 좁혀지지 않았으나 이날 산은이 국민연금 등 모든 투자자들에게 ‘대우조선이 도산하더라도 청산가치인 1000억원을 반드시 갚을 것’을 담보하면서 막판 타결에 성공했다는 분석이 지배적이다.

이에 산은은 전날 오후 7시 국민연금에 ▲잔여채권 상환기일 전월 말에 상환 원리금 전액을 미리 지정된 제3자 명의의 계좌에 이체 ▲사채권자 집회 등 관련 절차 마무리 즉시 청산가치에 해당하는 990억원 대우조선 명의 별도계좌에 담보 제공 ▲산은과 수출입은행의 신규자금 기한을 최종 상환기일까지 유지 ▲2018년 이후 상환능력 판단 후 조기상환 실시 등의 조항이 담긴 최종 수정안을 제시하기도 했다.

한편 대우조선의 P플랜 돌입 여부는 17일부터 이틀간 개최되는 사채권자 집회에서 최종 결정될 전망이다. 국민연금이 채무재조정안에 찬성하더라도 나머지 사채권자들이 채무 재조정안을 받아들이지 않을 경우 대우조선은 단기 법정관리인 P플랜에 돌입하게 된다.

대우조선 사채권자 집회는 17일과 18일 이틀간 서울 다동 대우조선 서울사무소에서 열린다. 17일에는 오전 10시와 오후 2시, 오후 5시 3차례, 18일 오전 10시와 오후 2시 2차례 등 총 5번 개최될 예정이다.

사채권자 집회는 자신이 보유한 사채권을 법원에 공탁한 이들만 참여할 수 있으며 각 집회 모두 총 발행액의 3분의 1 이상 공탁 조건이 충족돼 예정대로 진행될 것으로 보인다.

각 집회에서는 정부당국이 제시한 채무재조정안에 대해 채권자들의 동의 여부를 확인한다. 채무 재조정안은 참석자 3분의 2 이상의 동의를 얻어야 통과되며 만약 5번의 집회 가운데 한 번이라도 부결되면 대우조선은 P플랜에 돌입하게 된다.

일단 최대 사채권자인 국민연금이 채무재조정에 찬성하면서 대우조선은 P플랜 대신 채권단 주도의 자율적인 구조조정 절차를 밟을 가능성이 높아졌다. 국민연금의 경우 전체 회사채 가운데 약 30%에 달하는 3900억원의 회사채를 보유하고 있으며 또 다른 주요 사채권자인 우정사업본부와 사학연금, 신협 등도 국민연금의 입장을 따를 가능성이 높기 때문이다.

일각에서는 국민연금의 입장이 집회 당일에서야 결정됐다는 점에서 예상과 다른 결과로 이어질 수 있다는 우려의 목소리도 나온다. 국민연금의 입장을 지켜보던 다른 기관투자자들의 경우 최종 입장을 정리할 투자심의위원회조차 열지 못한 만큼 실제 집회에서 ‘기권’을 행사할 가능성도 적지 않다는 지적이다.

하지만 현실적으로 전체 회사채 가운데 30% 가량 지분을 차지하고 있는 국민연금이 채무 재조정에 찬성한 만큼 이변은 없을 것으로 전망된다. 사채권자 집회에서 채무 재조정안이 최종 가결되면 대우조선은 이전의 자구 계획안은 물론 채권단이 제시한 경영 정상화 방안대로 회생 절차에 돌입하게 된다.