내년 만기 회사채 '역대 최대'···채권시장 긴장

내년 만기 도래 일반회사채 69조8596억원

사진=강민석 기자 [e-mail]

내년 만기가 도래하는 회사채 물량이 역대 최대 규모로 집계됐다.

연말 빠른 속도로 금리가 내려간 채권시장은 태영건설의 워크아웃(재무개선작업) 신청으로 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 여부에 따라 업종·등급별 양극화가 심화할 수 있다는 전망이 나온다.

31일 금융정보업체 연합인포맥스에 따르면 내년 만기가 도래하는 일반회사채는 69조8596억원어치로 역대 최대 규모다. 올해 만기 물량 58조6028억원보다 10조원 이상 많다.

이 중 신용등급 'A+' 이하 비우량 회사채의 만기는 18조1228억원이다.

내년 만기를 맞는 여전채도 역대 최대 규모다. 내년 카드·캐피탈채의 만기도래 물량은 82조9534억원(카드채 28조4500억원, 캐피탈채 54조5034억원)이다.

이는 지난해와 올해 금리가 본격 인상되면서 발행사들이 조달 비용을 절감하기 위해 만기가 짧은 1~2년짜리 채권 발행을 늘렸기 때문이다.

최근 중앙은행의 금리인하 기대감에 시장금리가 내려, 기업들의 차환 발행 수요가 커질 것으로 보인다. 신용등급이 'AA-'인 기업의 회사채(무보증·3년물) 금리는 10월 말 고점 4.908%에서 이달 29일 3.898%로 두달 간 100bp 이상 하락했다.

특히 여전채는 급격한 금리 하락세를 보였다. 11월 중순 5%가 넘던 여전채 금리는 내년 기준금리 인하 기대감에 매수세가 몰려 최근 4.1%대까지 내려왔다.

계절적으로 1월은 기관들의 자급집행이 재개돼 채권이 강세를 보이는 '연초효과'가 기대되는 시기다. 다만 내년 초에는 예상보다 빨랐던 태영건설의 워크아웃 신청으로 투자심리가 얼어붙을 가능성이 있다는 관측이 나온다.

증권가는 태영건설의 워크아웃 신청이 시장에 미칠 영향에 주목하고 있다.

금융당국에 따르면 금융권 태영건설 관련 익스포저는 4조5800억원으로 금융업권 총자산의 0.09% 수준이다.

시장안정을 위해 정부는 건설사 발행 회사채와 기업어음(CP), 건설사 보증 PF-자산유동화기업어음(ABCP)에 대한 차환 지원 프로그램을 확대 시행, 저신용 기업들의 시장성 자금 조달을 지원하는 프라이머리채권담보부증권(P-CBO) 프로그램 규모도 확대한다.

직접적인 여파는 크지 않을 것으로 전망되나 '옥석 가리기'에 관련 업종에 대한 기피 현상은 피할 수 없을 것으로 전망된다. 신용평가사들이 건설사 신용등급 재검토에 나선 데다 여전채 시장도 부동산 PF 익스포저가 상당해 조달 부담이 가중될 수 있다.

정혜진 신한투자증권 연구원은 "태영건설에 대한 제한적인 익스포저 규모와 정부의 발 빠른 지원책을 고려할 때 시장 충격은 제한될 것"이라면서도 "건설업종 추가 부실 가능성 및 제2금융권의 손실 우려로 여전채 및 하위등급 중심으로 스프레드 갭은 재차 확대될 가능성이 높다"고 내다봤다.