한국투자證, "우리금융, 주주환원 개선 중장기 ROE 개선"

한국투자증권이 7일 우리금융지주에 대해 4분기 실적은 부진했지만 주주환원 확대로 중장기 자기자본이익률(ROE) 제고가 예상된다며 목표주가를 18000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

4분기 우리은행 지배순이익은 785억원으로 컨센서스를 72% 하회했다. 미래경기전망과 부동산 PF(프로젝트 파이낸싱), 비은행 취약부문과 관련된 추가 충당금을 기존 2000억원에서 5250억원으로 늘렸기 때문이다. 민생금융 관련 비용은 이번 분기에만 1694억원이 반영됐다.

우리은행의 순이자마진(NIM)은 1.47%로 전 분기 대비 8bp 하락하기도 했다. 핵심예금 평잔 비중이 하락하고, 정기예금 리프라이싱이 일어나면서 수신금리가 상승한 영향으로 풀이된다. 그룹 분기 대손율은 전 분기 대비 58bp 상승했는데, 이는 대규모 추가 충당금 적립 영향이다.

백두산 한국투자 연구원은 "다만 전 분기 대비 충당금 커버리지 비율이 49%p 상승했고, 연체율이 하락 전환한 것을 고려하면 2024년 중으로는 명복 대손율 안정이 예상된다"고 밝혔다.

덧붙여 "자산건전성 관련 버퍼가 상당부분 마련된 상황에서 주주환원 확대로 인한 중장기 ROE 제고 및 자본비용 축소가 예상될 것"이라고 전망했다.

특히 충당금 커버리지 비율이 229%로 크게 개선된 상황을 고려할 때 NIM 하락에도 올해 지배순이익은 3조원으로 전년 대비 18% 증가할 것이라는 분석이다. 지난해 우리은행 주주환원율은 33.7%로 전년 대비 7.5%p 상승했다.