카카오, AI·투자 두 축으로 재편···6.4조 '미래 베팅'(종합)

카카오AI·카카오X로 인적분할···AI 사업과 미래투자 역할 분리복합기업 할인 해소·AI 기업 리레이팅·경영자원 재배치 목표

카카오가 인공지능(AI)과 미래투자를 두 축으로 사업을 재편한다. AI 사업을 맡는 '카카오AI'와 테크핀·콘텐츠·모빌리티 등 기존 성장사업 및 신규 투자를 담당하는 '카카오X'로 인적분할해 각각의 성장 속도를 높이고 기업가치를 끌어올리겠다는 전략이다. 특히 카카오X는 분할 시점에 약 6조4000억원의 투자재원을 확보해 피지컬 AI와 가상자산, 글로벌 팬덤 등 미래 성장동력 발굴에 나선다.

그래픽=홍연택 기자

카카오는 21일 오전 이사회를 열고 카카오AI와 카카오X로 인적분할하는 안건을 결의했다. 카카오AI는 카카오톡을 중심으로 AI·광고·커머스를 연결하는 AI 사업회사로, 카카오엑스(X)는 테크핀·콘텐츠·모빌리티 등 기존 핵심 사업을 관리하고 신규 성장동력을 발굴하는 미래가치 투자회사로 운영된다. 분할비율은 카카오AI 0.36, 카카오X 0.64다. 기존 주주와 스톡옵션을 부여받은 임직원들은 분할비율에 따라 두 회사의 주식을 모두 보유하게 된다.

카카오가 인적분할을 결정한 세 가지 이유로 ▲기업가치 제고 ▲AI 기업으로의 재평가(리레이팅) ▲경영자원 재배치를 제시했다.

카카오 측은 사업별로 성격과 성장 단계, 투자 위험이 다른 사업을 하나의 회사 안에 묶어놓으면서 시장에서 기업가치가 제대로 평가받지 못하고 있다고 판단했다. 국내외 증권사들이 평가한 카카오그룹 자산의 합산 가치가 34조2000억원인 반면 최근 3개월 평균 시가총액은 16조8000억원에 그친다는 설명이다.

최근 들어서는 AI 기업으로의 리레이팅 요구가 심화되고 있는 점이 영향을 미쳤다. 카카오는 현재 B2C 기반 IT 서비스 기업으로서 시장 점유율이 높은 사업을 보유하고 있지만, 시장에서는 AI 기업으로서의 정체성은 충분히 평가받지 못하고 있다는 것이다.

여기에 경영 자원을 효율적으로 분배해야 한다는 판단도 작용했다. 카카오에 따르면 최근 5년간 이사회 의사결정 23건, 전체의 약 85%가 카카오 본체의 기업가치를 높이는 의사결정보다 자회사와 관련된 문제를 해결하는 데 집중됐다. 최근 1년간 내부 투자심의 안건 역시 32건 가운데 84%가 자회사 관련 안건이었다. 자회사에 자본 지원이 필요하거나 경영 문제가 발생하면 카카오 이사회와 경영진이 이를 해결하는 데 상당한 시간을 투입해야 했다는 것이다.

카카오X 대표 내정자인 김도영 카카오인베스트먼트 대표 겸 CA협의체 그룹투자전략실장은 이날 오후 기자 대상 인적분할 온라인 설명회에서 "올 초부터 이사회와 인적분할 안건에 대해 여러 번 논의를 거쳐 현재의 결론에 도달했다"며 "복합기업 할인을 해소하고 카카오의 성장 속도 복원 및 사업별 전문화된 의사결정으로 자원을 배분해 기업 가치와 주주가치를 극대화하겠다"고 강조했다.

투자회사인 카카오X는 테크핀(카카오뱅크·카카오페이·카카오페이증권), 콘텐츠(카카오엔터테인먼트·SM엔터테인먼트·카카오픽코마) 모빌리티(카카오모빌리티)의 세 개 사업부문으로 구성된다. 여기에 가상자산, 피지컬 AI, 글로벌 팬덤 등을 새로운 성장 영역으로 검토한다.

카카오X는 향후 지주회사로 전환하지 않을 계획이다. 인적분할 이후 두 회사는 독립적으로 경영하되 카카오톡 플랫폼과 계열사 간 협업은 기존처럼 유지한다는 방침이다.

카카오X 대표 내정자인 김도영 카카오인베스트먼트 대표 겸 CA협의체 그룹투자전략실장이 21일 오후 진행된 기자 대상 인적분할 설명회에서 발언하고 있다. 사진=카카오 제공

카카오AI의 성장 전략은 카카오톡을 에이전틱 AI의 핵심 인터페이스로 만드는 것이다. 카카오톡이 보유한 이용자 관계와 대화 맥락을 바탕으로 AI가 단순히 답변하는 것을 넘어 실제 행동까지 연결하는 서비스를 만들 계획이다. AI 사업은 '에이전트 광고'와 '에이전트 커머스 구독'의 주요 매출원을 기반으로 글로벌에서의 새로운 매출 기회를 모색할 계획이다.

정신아 카카오AI 대표 내정자는 "궁극적인 목표는 2030년까지 연평균 약 20%의 성장을 이어가면서 매출 6조원 이상 달성하는 것"이라며 "AI 매출은 1조원을 돌파할 것으로 예상한다"고 말했다.

투자 여력도 상당하다. 카카오X는 분할 시점에 본체와 자회사가 보유한 투자재원이 약 6조4000억원에 이를 것으로 예상된다. 이는 가상자산 거래소 업비트 운영사 두나무 지분 매각분을 포함한 금액이다. 이 중 카카오AI는 약 2조3000억원을 갖고 분할할 계획이다. 김 내정자는 "현재 우리나라 AI 기업 중에 이 정도의 재원을 지속적으로 AI 사업에 투자할 수 있는 여력이 있는 기업은 많지 않다"며 "이를 통해 확고한 B2C AI 서비스 비즈니스 모델과 기술 접목이 이뤄질 것이라고 본다"고 했다.

카카오는 오는 12월17일 임시주주총회를 거쳐 내년 1월1일 분할을 완료하고, 1월27일 카카오AI를 재상장하고 카카오X를 변경상장할 계획이다. 기존 카카오 본사 임직원은 기본적으로 카카오AI로 이동하며, 분할 이후에도 근로조건은 포괄 승계된다.