중국 경기둔화 과민반응 ‘금물’

산업생산액·소매판매액 급감중국 정부 충분히 통제 가능

중국의 주요 경기지표 하락세가 뚜렷해지면서 그림자금융, 지방정부 부채 급증 등으로 불거졌던 ‘차이나리스크’ 우려가 커지고 있다.

중국 국가통계국의 자료에 따르면 1~2월 산업생산액이 시장 전망치 9.8%에 못 미치는 전년 동기 대비 8.6% 증가하는데 그쳤다.

전달 9.7%에 비해서도 1.1%p 떨어진 수치다. 지난해 12~13%를 유지해 온 소매판매증가율도 11%대로 추락했다.

1~2월 소매판매액이 전년 동기에 비해 11.8% 증가하는데 그친 것. 2월 수출도 전년대비 18.1% 감소했다.

이는 시장에서 7.5% 증가할 것이라는 전망을 벗어난 것이다. 여기에 지난해 19~20% 이상의 증가율을 유지해 온 고정자산투자액도 17.9% 늘어나는데 그쳤다.

중국정부가 한계기업의 채무불이행(디폴트)을 용인하면서까지 구조조정에 나서겠다고 밝히고 있어 경기 둔화 추세는 당분간 이어질 것이라는 전망이다.

이정진 KB금융지주경영연구소 연구위원은 “1월과 2월은 변동성이 심한 계절이지만 단순히 계절적 변동성으로 치부하기에는 불안하다”면서 “올해 들어 둔화세가 뚜렷해지면서 상반기 경기 전망은 안 좋다”고 말했다.

김영준 하나금융경영연구소 연구위원은 “구조조정 하는 과정에서 기대에 미치지 못하는 지표는 당분간 계속 될 것”이라고 내다봤다.

이로 인해 중국경제에 대한 비관론이 꿈틀거리고 있다.

하지만 중국 정부가 언제든지 경기를 통제할 수 있다는 점에서 금융위기 가능성을 낮게 점치는 의견이 우세하다.

실제 리커창 (李克强) 중국 총리는 양회 직후 기자회견에서 “금융위기가 전체 시스템을 위협하지 않도록 부채 위험에 대한 감독을 대폭 강화하겠다”며 위기의 통제에 대한 자신감을 드러냈다.

이와 함께 유럽과 달리 통화정책 완화 등 재정정책 그리고 풍부한 재정 등 쓸 수 있는 카드가 많다는 점에서 현재의 경기 둔화는 중국 정부의 통제 범위내에 있다는 분석이다.

만일 최악의 경우 중국 정부에서 부양책을 꺼내들 수 있는 점도 위기 가능성을 낮게 보는 이유다.

이정진 연구위원은 “중국 정부의 통제가 가능하다. 경기 하방 위협의 시그널이 계속 나온다면 소비활성화를 위한 보조금 지급, 수출기업 지원 등 미니경기부양책을 쓸 수 있을 것”이라고 예상했다.

김영준 연구위원도 “이번에도 중국 정부가 문제가 있다고 생각하면 부양책을 언제든지 할 수 있을 것”이라고 말했다.

중국의 경기 둔화에 대해 과민하게 반응할 필요가 없다는 주장이 나오는 것도 이 때문이다.

조상은 기자 cse@