[포커스]‘큰 손’들 해외 투자 가속

국민연금 “연못 속 고래 딜레마 벗어나겠다” 강조저금리 기조·국내 증시 위축으로 해외투자 ‘부상’전문가들 “기금 대비 국내 주식시장 협소···해외투자 당위성 충분”

국민연금공단 전경 (사진제공=국민연금공단)

국내 자본시장을 대표하는 ‘큰 손’인 3대 연기금을 비롯한 각 단체들이 해외 주식과 대체투자 중심의 포트폴리오로 투자의 다각화를 꾀하고 있다. 특히 저금리 기조와 국내 주식시장의 위축으로 국내에 편중된 포트폴리오를 해외로 분산시키고 있는 것이다.

지난해 3대 연기금의 수익률은 국민연금 4.19%, 사학연금 3.94%, 공무원연금 3.5%에 그쳤다. 이들 연기금의 수익률은 전년에 비해 1%포인트 이상 떨어진 수치다. 이는 채권 부문의 수익률 부진 때문이다.

지난해 3대 연기금의 해외투자 수익률은 국내 투자의 2배 이상이었다. 국민연금의 해외주식 수익률은 21.27%, 사학연금의 해외 주식수익률은 19.61%를 기록했다. 이에 3대 연기금들은 올해 채권 투자 비중을 낮추고 해외 주식 및 대체투자 비중을 높일 계획이다. 저성장·저금리 시대의 대안으로 해외투자 강화를 선택한 것이다.

우선 국민연금은 지난 3월 해외 투자 역량 제고를 위해 ‘국민연금 해외투자 종합계획 기획단’을 출범시켰다. 기획단은 오는 9월까지 ‘국민연금기금 해외투자 종합계획’을 수립해 기금운용위원회에 보고하며 매달 1회 이상 회의를 개최한다.

국민연금 기금운용본부는 해외투자 역량 강화를 위해 해외사무소 비즈니스모델 정립과 해외 신규자산 도입, 외화자산 운용기반 구축, 해외운용기반 확보한 국내기관과의 협업 등을 목표로 하는 태스크포스(TF)를 구성했다.

국민연금 관계자는 “국민연금이 국내 주식시장에 전체 시가총액 대비 6.4%를 투자하고 있는데 선진국의 경우 공공운영기금의 경우에는 투자가 1%대 정도로 미미하다”며 “우리나라의 경우 채권 등에 국민연금이 차지하는 비중이 높다보니 ‘연못 속의 고래’라는 비판이 있어 중장기계획에 따라 채권 비중을 점진적으로 줄이고 줄인 비중만큼 주식이나 해외 대체 투자쪽으로 다변화 하려는 계획을 갖고 있다”라고 말했다.

사학연금은 올해 안으로 해외투자팀을 신설할 계획이다. 지난해 취임한 박민호 사학연금 자금운용관리단장(CIO)은 임기 내 최우선 과제로 해외투자 확대를 꼽은 바 있다.

보수적인 기조를 유지해왔던 공무원연금도 연초 해외투자팀을 신설하고 해외투자 강화를 추진하고 있다. 공무원연금은 다른 연기금 대비 운용성과가 부진하다는 평가를 받자 실질적으로 수익률을 제고에 기여할 수 있는 해외투자로 보폭을 넓히겠다는 방침이다.

이 뿐 아니라 해외에 투자하는 공공기관들은 해외투자 효과와 효율성 제고 차원에서 ‘공공기관 해외투자협의회’를 구성했다.

지난달 31일 기획재정부는 한국투자공사(KIC)와 국민연금을 비롯해 우정사업본부, 공무원·사립학교교직원 연금공단, 경찰·군인·교직원·과학기술인·한국지방재정·대한지방행정 공제회, 산업은행, 수출입은행, 자산관리공사, 정책금융공사 등 16개 기관이 해외투자협의회 구성 및 운영을 위한 양해각서를 체결했다고 밝혔다.

전문가들은 국내 기금 규모에 비해 국내 주식 시장이 협소해져 해외로 투자를 넓혀나갈 당위성은 충분하다고 보고 있다.

남재우 자본시장연구원 연구위원은 “단기적으로 보면 연간 수익은 시장 상황에 따라 부침이 있을 수 있으나 장기 투자를 하는 기관 투자자 입장에서는 해외투자는 의의가 있고 방향성이 맞다고 본다”며 “연기금의 과거 5년 수익률을 비교해보면 대체투자를 포함한 해외 투자를 선도적으로 확대해온 국민연금이 선두인데 여기에 자극 받은 사학연금과 공무원연금도 해외투자 비중을 늘려가고 있다”라고 분석했다.

남 연구위원은 “연기금들이 해외나 대체 투자에 적극 나설만큼 네크워트나 노하우가 충분히 축적된건 아니어서 원하는 만큼의 투자집행은 쉽지 않을 것”이라며 “대체투자의 경우 지역적 특성이나 정보에 좌우돼 기관 협의회 구성에 나선 것으로 보인다”라고 말했다.

최은서 기자 spring@