교보證 “삼성물산, 실적 정상화 첫 분기”

교보증권은 12일 삼성물산에 대해 최근 실적에 대한 안정성을 확보했고, 향후 건설 신규수주 등 모멘텀 발생시 실적 반영이 가능할 것으로 전망된다며 목표주가 15만원과 투자의견 매수를 유지했다.

삼성물산의 2분기 실적은 매출액이 전 분기 대비 14% 늘어난 7조3600억원, 영업이익은 1210억원으로 흑자전환할 것으로 예상됐다. 건설부문 매출액 및 영업이익은 소폭 줄어들겠으나 상사·패션·식음 등이 실적 성장을 견인할 것이라는 분석이다.

교보증권 백광제 연구원은 “2분기는 합병 후 실적 정상화의 첫 분기가 될 가능성이 높다”며 “분기 이익 규모보다 실적 정상화에 따른 예측 가능한 실적 수준 회복이 향후 주가에 관건이 될 것”이라고 진단했다.

아울러 삼성 바이오로직스 상장시 구주 매출로 얻게될 현금 확보에도 주목할 필요가 있다고 내다봤다.

백 연구원은 “바이오로직스 연내 상장시 바이오로직스 시가총액 비중 대비 삼성물산에 이미 반영된 지분가치가 더 클 경우 밸류에이션 논란이 불거질 수 있다”면서도 “사업의 본질이 변하지 않는 상장 시점 변화만으로 상장 시점에 따라 지분가치 변하는 효과는 무의미한 만큼 현금 확보 여부에 관심을 가져야 할 것”이라고 덧붙였다.

김민수 기자 hms@