유안타證 “GS리테일, 파르나스호텔 인수가액 적정”

유안타증권은 23일 GS리테일에 대해 파르나스호텔 지분 인수가액이 적정 수준으로 판단된다며 투자의견 중립과 목표주가 2만8000원을 유지했다.

김태홍 연구원은 “GS리테일은 지난 17일 GS건설이 추진하고 있는 파르나스호텔(지
분율 67.56%) 지분매각에 대해 인수 우선협상대상자로 선정됐다고 공시했다”며 “언론보도에 따르면 잠정 인수가액은 약 7500억원으로 지난해 9월말 파르나스호텔 순자산가치(7007억원) 기준 1.6배 수준”이라고 설명했다.

김 연구원은 “GS리테일의 현금성자산(예치금 포함)은 약 3500억원으로 인수가액 충당을 위해서는 4000억원 규모의 자금조달이 필요하다”며 “편의점 사업의 성장성과 안정적인 현금창출능력 감안 시 자금조달 등 지분인수 절차 무난히 진행될 것”이라고 전망했다.

그는 “이번 지분인수 건에 대한 평가는 파르나스호텔의 영업가치보다 보유부동산가치에 기반하는 것이 보다 합리적”이라며 “파르나스호텔 토지가치는 약 8020억원(지분율 고려)으로 인수가액을 상회하는 수준이기 때문에 향후 인수대상의 자산가치 증대 가능성 고려하면 알려진 인수가액은 크게 부담스럽지 않은 수준”이라고 평가했다.

박지은 기자 pje88@