위기의 GS건설···기사회생 성공할까

국토부-서울시, 부실시공에 10개월 영업정지 통보

분양시장서 여전히 강세...시공권 해지 움직임 미미

신용등급 하락···추가 조정 전망에 자금 확보 '비상'

그래픽=박혜수 기자

GS건설이 지난 4월에 발생한 인천 검단신도시 신축아파트 붕괴 사고 여파로 골머리를 앓고 있다. GS건설이 국토교통부와 서울시로부터 각각 8개월과 2개월 등 총 10개월의 영업정지 처분을 통보 받은 가운데 위기를 극복해 나갈 수 있을지 관심이 쏠린다.

17일 건설업계에 따르면 지난 14일 서울시는 인천 검단 아파트 지하주차장 붕괴 사고와 관련해 영업정지 2개월 처분사전통지서를 발송했다. 앞서 국토교통부는 GS건설에 대해 8개월 영업정치를 통고하고 이와 함께 서울시에 추가로 2개월의 영업정지 처분을 요청했다.

GS건설의 의견제출 기한은 내달 13일까지다. 행정처분은 심의위원회의 청문와 심의 절차를 거쳐 3~5개월 후에 확정할 예정이다. GS건설은 "청문 절차 등에서 회사의 입장을 적극적으로 소명할 예정"이라며 "영업정지 등 처분이 내려지면 그에 대한 집행정지를 신청하고 취소소송을 제기해 대응할 예정이다"고 말했다.

건설사가 제기한 집행정지 가처분을 법원이 받아들이면 건설사는 본안소송을 확정하기까지 다시 영업 활동을 할 수 있다. 실제 앞서 HDC현대산업개발은 광주 학동 사고 부실시공 관련 영업정지 8개월 처분에 대해 집행정지 가처분과 행정처분 소송을 제기하면서 영업활동을 이어가고 있다.

증권업계에선 영업정지 처분 사례를 분석한 결과 여파가 우려 대비크지 않을 것으로 내다봤다. 김기룡 유안타증권 연구원은 "건설사의 영업정지 사례를 살펴보면 사건 발생 이후 행정처분과 취소소송 제소 이후 실제 영업정지 효력 재개까지 상당한 시차를 보였다"라며 "과징금 대체, (대표이사) 윤리교육 수료를 통한 15일 감경 조치의 예시 역시 존재한다"고 말했다.

그러면서 "영업정지 집행 우려에 따른 신규 수주 공백 및 불확실성은 선별적인 수주 전략이 요구되는 현 건설 업황과 높아진 주택/건축 원가율 레벨, 높은 마진율의 신사업 부문 성장 등을 감안한다면 우려 대비 크지 않을 것"이라며 "GS건설 역시 사고 이후 지난 7월 도마 변동, 능곡2구역 정비사업 등을 수주했다"고 짚었다.

실제 GS건설은 인천 검단사고 뒤에도 분양성적에서 선방하고 있는 데다 정비사업 시공권 해지 움직임도 미미한 상황이어서 당장 주택사업에 큰 영향은 피해가고 있다.

우선 분양 성적표가 나쁘지 않다. 지난 5월 공급한 경기 광명 '광명자이더샵포레나'는 평균 청약 경쟁률 10.5대 1을 기록했다. 6월 분양한 경기 파주 '운정자이시그니처'와 충남 아산 '힐스테이트 자이 아산센텀'도 높은 경쟁률을 기록하며 완판(완전판매)에 성공했다.

대전에선 올해 전국 아파트 1순위 청약 최다 접수를 기록하기도 했다. 지난달 29일 1순위 청약이 진행된 둔산 자이 아이파크(숭어리샘 사업)에는 무려 4만8415명의 청약통장이 쏟아지며 올해 청약시장 최다 인원(민간 1순위 기준)을 기록했다. 평균 68.67대 1, 최고 429.41대 1의 경쟁률로 전타입 청약이 마감됐다.

정비사업장에서도 자이의 타격감은 크지 않았다. 붕괴 사고 후 업계에서 우려했던 시공권 해지가 아직 나타나지 않은 것이다. HDC현산과의 계약 해지 이후 올해 초 시공사를 GS건설로 바꾼 안양 뉴타운맨션 삼호아파트는 사고 이후 GS건설에 후속 대책을 요구하는 등의 우려를 표했다, 그러나, 시공사 변동 없이 내년 1월 착공에 나설 예정이다. 이외에 GS건설은 올해 부산 시민공원 촉진 2-1구역 재개발 사업과 컨소시엄 형태로 참여한 성남 산성구역 재개발 사업의 시공권을 반납했지만, 두 사업장 모두 공사비 분쟁으로 인한 계약 해지였다.

오히려 신규 수주도 따냈다. GS건설은 지난 6월 29일 대전시 동구 삼성5구역 재개발 사업 시공사로 선정됐다. 삼성5구역은 1140가구 대단지로 공사비만 3300억원에 달하는 규모다.

자이 브랜드를 앞세워 서울 강남권 알짜 단지 수주전에도 나설 채비를 하고 있다. 노량진1구역 재개발, 가락프라자 아파트 재건축 등이 대표적이다. 서울 동작구 노량진1구역의 경우 GS건설이 오래전부터 공을 들인 사업장이다. GS건설은 시공권을 가져오기 위해 현장 활동을 지속하고 있느 것으로 알려졌다.

서울 송파구 가락프라자 역시 도전장을 내밀고 있다. 국내 시공능력평가 4위인 현대엔지니어링이 강력한 맞상대로 꼽히고 있어 이들간 치열한 수주전이 벌어지고 있는 것으로 알려졌다. 양측 모두 회사 내 도시정비 사업 역량을 이 곳에 최대한 집중 시키고 있는 것으로 전해졌다.

건설업계 관계자는 "강남권이나 서울 주요 지역 곳곳에 GS건설 '자이' 브랜드가 들어서 있는 만큼 여전히 선호도가 있는 것으로 보인다. 행정처분이 결정됐다고 해도 실제로 확정될 때까지 집행정지 가처분 등 소송으로 영업정지를 미룰 수 있는 방법이 있는 만큼 타격이 크지 않을 수 있다"고 말했다.

그러나, 여전히 아킬레스건이 존재한다. 붕괴사고는 GS건설의 신용도에 악영향을 미치고 있어서다. 한국신용평가, 나이스신용평가, 한국기업평가 등 국내 신용평가사 3사는 GS건설의 신용등급을 일제히 하향조정했다. 한국신용평가사와 나이스평가는 기존 A+(안정적)에서 A+(부정적)으로, 한국기업가는 A+(안정적)에서 A+(부정적 검토)로 변경했다.

지난 2021년 가까스로 올려놓은 A+ 신용등급 유지가 어려울 것이라는 예상도 나온다. 앞서 GS건설은 지난 2013년 해외사업 부진으로 신용등급이 A-까지 하락했다가 약 10년 만에 A+로 회복했다. 하지만 이번 사태의 여파로 A+ 신용등급 다시 떨어질 것이라는 관측이 나온다.

신용등급 하락의 가장 큰 문제는 자금조달과 직결된다는 점이다. 신용등급이 하락하면 기업은 보다 높은 금리의 회사채를 발행해야 한다. 또 차환 부담 역시 커진다. GS건설은 지난 20201년 회사채를 발행했다. 당시 연 1.8%의 저금리로 발행했다. 그러나 신용등급이 하락하면 차환에 성공하더라도 이자 부담은 늘어나게 된다.

건설업계 관계자는 "영업정지 처분 자체도 부담이지만 이와 관련한 부수적인 것들에 대한 문제가 더 크다"며 "영업정지는 소송을 통해서 시간이라도 지연시킬 수 있지만 하락한 신뢰도는 단시간 내 회복이 어렵다"고 전했다.