삼양식품 목표주가 일제히 올리는 증권가···"매출 2배 성장 전망"

키움증권, 기존 목표주가 80만원에서 95만원 제시

삼양식품이 중국 공장 증설 계획을 발표하자 증권사들이 일제히 삼양식품의 목표주가를 올렸다. 중국 생산 증설로 중국 강화와 동시에 글로벌 수요 대응 여력이 생기면서 삼양식품의 매출도 2배가량 증가할 것으로 전망되기 때문이다. 이에 키움증권은 기존 목표주가 80만원에서 95만원으로 DS투자증권도 기존 72만원에서 85만원으로 상향했다.

19일 박상준 키움증권 연구원은 삼양식품에 대해 "중국 내수 시장에서 2~3선 도시에 대한 공략이 강화될 것"이라며 "이번 증설규모는 내년 가동 예정인 밀양 2공장의 증설규모와 유사한 수준"이라고 설명했다.

앞서 삼양식품은 2000억원 규모의 중국 현지 공장 증설 계획을 공시했다. 삼양식품은 중국 자싱(jiaxing)에 생산라인을 6개 증설하고, 2027년 1분기부터 현지 공장을 가동할 예정이다. 이번 증설 규모는 최근 4개 분기 누계 중국법인 매출액(3700억원)의 2배에 육박할 것으로 추산됐다. 삼양식품은 중국 법인을 통해 중국 내수시장 공략 강화와 동시에 미국, 유럽 등의 수요 증가분을 대응할 것이란 전망이다. 이에 매출은 기존 대비 2배가량 증가가 예상된다.

박상준 키움증권 연구원은 "2029년까지 동사의 연간 매출액은 약 3조5000억원, 영업이익은 8500억원 수준으로 확대될 것"이라며 "판매량 증가에 따른 규모의 경제 효과와 고단가 지역 매출 비중 확대는 고정비와 판촉비 증가 부담을 충분히 상쇄할 것"이라고 말했다.

그는 "이번 증설은 미국, 유럽 등 불닭볶음면의 글로벌 수요 증가에 대한 삼양식품의 강한 자신감을 드러낸 사례"라고 설명했다.

장지혜 DS투자증권 연구원도 "2025년 5월 완공 예정인 국내 밀양 2공장을 통해 생산능력(CAPA)은 기존 17억6000만식 대비 39% 증가한 24억5000만식으로 늘어날 것"이라면서 "6~7월 본격 가동을 시작하며 미국 외에도 캐나다와 멕시코, 유럽 등으로 수출을 확대할 것"이라고 전망했다.

이에 따른 주가 밸류에이션 개선도 기대된다. 장 연구원은 "삼양식품의 주당순이익(EPS) 증가율이 시장 평균 및 국내외 경쟁사를 지속적으로 상회할 것으로 전망해 프리미엄을 확대한다"면서 "현 주가는 삼양식품의 2025년 주가이익증가비율(PEG) 0.8배로 실적 성장을 감안했을 때 상대적인 밸류에이션 매력이 있으며 단기 주가 급등의 부담은 있으나 업종 최선호주 의견을 유지한다"고 덧붙였다.