KF-21 개발 넘어 양산 본격화···KAI, 성장 전환점

영업익 31.9%↑···방산 4사 중 유일한 성장KF-21 양산·FA-50 수출, 성장 기반 확대26조원 수주잔고···생산 안정화가 관건

그래픽=이찬희 기자

한국항공우주산업(KAI)이 한국형 전투기 KF-21 개발을 마치고 본격적인 양산 단계에 들어서면서 체질 개선에 속도를 내고 있다. 국내 양산 물량 확대와 FA-50 해외 수출이 실적에 반영되기 시작한 가운데, 개발 중심이던 사업 구조가 양산과 수출, 후속 지원 중심으로 이동하는 실적 성장의 전환점에 섰다는 평가가 나온다.

13일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 KAI의 올해 3분기 영업이익은 794억원으로 전년 동기 대비 31.9% 증가했다. 같은 기간 매출은 1조643억원으로 51.6% 늘었다.

주요 방산 4사의 실적은 엇갈렸다. 한화에어로스페이스의 영업이익은 4520억원으로 전년 동기 대비 46.2% 감소했고, 현대로템은 2471억원으로 11% 줄었다. LIG넥스원도 676억원으로 24.6% 감소했다. 반면 KAI는 4개사 가운데 유일하게 성장세를 보였다.

국내 사업 매출은 4937억원으로 전년 동기 대비 83% 증가했다. 지난 9월 KF-21 양산기 납품이 시작되면서 관련 매출이 반영된 데다 FA-50GF 등 고정익 완제기 납품이 실적을 뒷받침했다. 상륙공격헬기(MAH), 소해헬기(MCH) 등 회전익 체계개발 사업도 진행되면서 국내 사업 전반의 매출 확대에 기여했다.

해외 완제기 수출 매출은 2914억원으로 전년 동기 대비 78% 늘었다. 말레이시아 FA-50M과 폴란드 FA-50PL, 필리핀 FA-50PH, 인도네시아 KT-1B 등 해외 사업이 진척률에 따라 매출로 인식됐다. 해외 민항기 업체에 기체구조물을 공급하는 사업도 2628억원의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 7% 성장했다.

전체 매출에서 완제기와 민항기 구조물 수출 비중은 각각 28%, 25%로 수출 비중이 53%에 달했다. 국내 양산 사업과 해외 수출이 동시에 성장하면서 매출 기반을 넓혔다.

이번 실적에서 주목되는 부분은 KF-21 개발 완료 이후 사업 단계의 변화다.

항공 방산은 무기체계 개발부터 시험평가, 양산, 수출, 후속지원까지 장기간에 걸쳐 사업이 진행된다. 전투기와 헬기 등 항공기는 개발에 상당한 인력과 연구개발비가 투입되고, 개발을 마친 뒤에도 양산과 해외 수출이 본격화되기까지 시간이 필요하다. 초기 개발 단계에서 투입한 비용과 역량이 실제 매출과 이익으로 연결되기까지 긴 시차가 발생하는 구조다.

KF-21은 이 같은 사업 특성을 보여주는 대표 사례다. KAI는 2015년 12월 체계개발 계약을 체결한 이후 약 10년 6개월에 걸친 개발 과정을 거쳐 양산 단계에 진입했다. 개발 기간에는 항공기 설계와 시험평가, 체계 통합 등 기술적 과제를 해결하는 데 역량을 집중했다면 이제는 양산 물량을 안정적으로 생산하고 국내외 수요를 확보하는 것이 주요 과제다.

지상 방산과 항공 방산은 마케팅과 수주 과정부터 차이가 있다. 전차와 자주포 등 지상 무기체계는 항공기와 비교해 상대적으로 단가가 낮고, 지상 전력을 운용하는 여러 국가를 대상으로 동시다발적인 마케팅이 가능하다. 이에 따라 도입국의 의사결정과 수주까지 걸리는 시간도 항공 분야보다 상대적으로 짧은 편이다.

반면 전투기와 헬기 등 항공기는 기종 선정부터 조종사·정비사 교육, 운용 인프라 구축, 후속 군수지원 체계 마련까지 고려해야 하기 때문에 도입 결정에 장기간이 소요된다. 한 번 도입한 항공기는 성능개량과 정비, 부품 공급 등 후속지원이 수십 년간 이어질 수 있다. 도입국 입장에서는 계약부터 운용 전반을 고려한 전략적 판단이 필요한 이유다.

이러한 특성은 항공 방산 기업의 실적을 평가할 때도 고려해야 할 요소로 꼽힌다. 개발 단계에 있는 사업과 양산·수출 단계에 진입한 사업은 매출이 발생하는 시점과 비용 구조가 다르기 때문이다. 단기 실적만으로 기업의 성장성을 판단하기보다 개발 진행 상황과 양산 전환 시점, 수출 물량의 매출 인식 시기 등을 고려해야 한다는 분석이다.

KAI는 KF-21 양산 확대와 함께 FA-50 해외 납품을 중장기 성장 동력으로 삼고 있다. 국내에서는 KF-21 양산 물량이 점차 확대될 예정이며, 해외에서는 말레이시아와 폴란드 등 기존 수출 사업의 납품이 이어진다. 소형무장헬기(LAH) 미르온은 일부 납품에 차질이 있었으나, 회사는 4분기부터 공급이 재개되면서 납품이 정상화될 것으로 보고 있다.

수주잔고도 성장세를 뒷받침하는 기반이다. 3분기 수주잔고는 약 26조3000억원이다. 지난해 연간 매출 약 3조6000억원의 7.3배에 해당한다. 중장기 사업 기반을 확보했다는 평가지만, 수주잔고가 실제 매출로 전환되는 속도는 생산 능력과 납품 일정에 달려 있다.

항공기 수명주기에 따른 후속지원 사업도 장기 성장 요소로 꼽힌다. 전투기와 헬기는 도입 이후에도 정기적인 정비와 부품 교체, 성능개량 등이 필요하다. 운용 기간이 길수록 관련 지원 수요도 이어질 수 있다. 완제기 수출로 해외 운용국을 확대하면 최초 기체 납품에 그치지 않고 유지·보수·정비(MRO)와 성능개량 등 사업 영역을 넓힐 여지가 있다.

4분기에도 주요 사업 일정이 이어진다. KF-21 양산 납품 확대와 말레이시아 FA-50M 인도, LAH 납품 정상화 등이 실적 변수로 꼽힌다. 향후 국내 양산 물량의 확대와 해외 수출 사업의 진척이 얼마나 안정적으로 매출에 반영되는지가 관건이다.

KAI의 다음 과제는 KF-21 개발 성공을 실제 사업 성과로 연결하는 것이다. 장기간 축적한 항공기 개발 역량을 양산 경쟁력과 해외 수출로 이어가고, 후속지원 사업까지 확보한다면 사업 구조의 안정성도 한층 높아질 수 있다. 개발 중심이던 사업 단계에서 양산과 수출 중심으로 무게가 이동하면서 KAI가 중장기 성장세를 이어갈 수 있을지 주목된다.