류영재
[류영재의 지속가능 경제]국민연금 의결권 행사의 '기이한 이중주'
국민연금 의결권 행사 구조는 수탁자책임전문위원회에 결정권을 맡겨 전문성과 책임이 분리되는 기형적인 형태이다. 미국, 노르웨이 등 선진국 연기금은 내부 투자 전문가 중심으로 의결권을 행사한다. 국민연금도 권한을 내부로 환원하고 투명성을 높여 글로벌 스탠더드에 맞는 거버넌스를 확립할 필요가 있다.
류영재 서스틴베스트 대표 검색결과
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[류영재의 지속가능 경제]숫자의 착시와 부끄럼 전략의 한계: 한국형 주주행동주의가 가야할 길
엑셀 시트 밖의 진실: 경영은 숫자가 아닌 통찰에 가깝다 주주행동주의자들이 기업을 압박할 때 가장 전면에 내세우는 무기는 숫자다. 이들은 정교한 재무적 밸류에이션과 피어그룹과의 비교 등을 통해 해당 기업이 얼마나 저평가되어 있는지, 비용 감축 및 주주환원 확대 여력은 얼마나 되는지 등을 엑셀 시트 위에 담는다. 이러한 이들의 숫자는 강력한 객관적 설득력을 발휘할 수 있다. 하지만 기업 경영이란 재무 숫자로 온전히 설명, 재단될 수 없는
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[류영재의 지속가능 경제]격변의 시대, '위성 샷'으로 본 한국경제 생존법
개인이나 기업이 자신을 객관적으로 파악하기 위해서는 타자의 시선, 즉 외부 관점이 필수적이다. 시장의 니즈와 트렌드를 정확히 읽고 대응해야만 경쟁력을 유지·강화할 수 있기 때문이다. 내부 시각에 갇혀 집단사고(groupthink)나 확증편향에 빠지면, 결국 나르시시즘에 도취되어 조직의 경쟁력 상실은 물론 생존 자체가 위협받을 수 있다. 국가는 더욱 그렇다. 지경학(geoeconomics)과 지정학(geopolitics)의 역학이 국가의 흥망성쇠를 좌우하는 냉엄한 국제 질
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[류영재의 ESG 전망대]열린 시장과 그 적들: '독단 경영'과 '중우(衆愚) 경영'
플라톤의 선장과 포퍼의 감시자 플라톤은 '국가론'에서 철인(哲人)정치를 설파하며 국가를 항해하는 배에 비유했다. 거친 파도와 암초가 도사리는 바다에서 승객(대중)의 투표로 뽑힌 사람이 키를 잡아서는 안 된다는 것이다. 항해술과 천문학, 배의 메커니즘에 통달한 전문가가 선장이 되어야만 목적한 항구에 안착할 수 있다는 그의 주장은 오늘날 엘리트주의의 원형을 제시했다고 볼 수 있다. 반면, 20세기 철학자 칼 포퍼(Karl Popper)는 명저 '열린 사회
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[류영재의 ESG 전망대]알을 깨는 자본, 알을 품는 자본
금융자본이 가진 태생적 조급함과 그로 인해 파생되는 문제점들을 직접 겪어보지 않으면 알기 어렵다. 책과 이론으로 그 문제들을 해석하고 평가하는 일은 '강 건너 불 구경'과 유사하다. 앙트레프레너(Entrepreneur), 즉 창업가들은 손바닥에 놓인 작은 알 하나를 보고도 가슴이 뛴다. 그들은 알껍데기 너머, 훗날 화려한 깃털을 뽐내며 창공을 비행할 새를 상상한다. 반면 금융투자자들의 시선은 다르다. 그들은 냉정하게 계산기를 두드린다. 이 알이 부화할
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[류영재의 ESG 전망대]코스피 5000, 숫자가 아닌 체질 개선이 먼저다
코스피 5000 달성은 한국 자본시장사에 분명 기념비적 사건이 될 것이다. 그러나 더 중요한 것은 그 이후다. 그 지수대에서 견조하게 조정받으며 지속적으로 우상향하는 궤적을 그려야 한다. 만약 과거처럼 급등 후 급락이 반복된다면, 투자자들의 피해는 심대할 것이고 무엇보다 이 정책을 펼친 정부에게는 정치적 부담이 될 수 있다. 최근 만난 40여 년 투자 경력의 한 개인투자자는 지난 4년여가 투자 인생에서 가장 힘들었다고 토로했다. 2021년 팬데믹 당
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[류영재의 ESG 전망대]ESG 스완의 경고
연쇄적 사건, 그 뒤에 숨은 진실 한국 주요 기업들이 연이어 논란에 휩싸이고 있다. 올해 5월 SPC삼립 시화공장에서 50대 여성 종업원이 컨베이어 벨트에 끼어 사망하는 사고가 발생했다. 7월에는 포스코 광양제철소에서 협력업체 소속의 60대 남성 종업원이 배관 철거 중 추락해 사망했다. 기업 내 안전불감증이 여전히 우리 사회를 지배하고 있음을 적나라하게 보여준 사건들이다. 이것만이 아니었다. 거의 같은 시기에 SK텔레콤에서 2600만건의 고객
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[류영재의 ESG 전망대]국민연금의 국내 주식 비중 제고가 필요한 이유
금년 5월말 기준 국민연금 전체 자산은 1237조원이고 이중 13.4%인 165조가 국내 주식에 배분되어 있다. 이는 연금의 중기자산배분 계획상 국내주식 비중 14.9%에도 현저히 미달한 수준이다. 지난 10년 동안 국민연금의 국내주식 투자 비중은 지속적으로 줄었다. 복지부의 2016년 자산배분(안)에 따르면, 당시 국내주식 비중은 20%, 해외는 13.1%였던 반면, 2025년 현재 국내주식 비중은 13.4%, 해외는 35.1%로서 지난 10년 동안 국내는 6.6%포인트 감소했고, 해외주식은 22%
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[류영재의 ESG 전망대]회장님 자본주의 이후의 대안
한국의 회장님 자본주의는 분명 문제다. 한국경제의 지속 가능한 발전을 위해 반드시 바로 잡아야 한다. 그런데 그 대안이 미국식 주주자본주의라는 점에 대해서는 생각해 볼 여지가 있다. 최근 상법 개정 논의를 주도하는 민주당도 아래의 네 가지 측면에 대해 재점검하길 바란다. 첫째, 세계 질서의 대격변과 주주자본주의의 역사적 특수성에 대해 짚어 봐야 한다. 주지하듯, 2차 대전 이후 WTO로 대표되는 신자유주의적 세계화 흐름 속에서 자본의 자
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[류영재의 ESG 전망대]주주자본주의라는 '프로크루스테스 침대'
우리나라는 서구국가들에는 물론이고 일본에 비해서도 근대적 자본주의 시장경제 역사가 짧다. 하지만 국내에 근대적 자본주의 시스템이 도입되기 이전에도 장사는 존재했고, 그 원칙 및 철학도 분명히 존재했으며 이것이 20세기 초반 한국 기업들의 맹아가 싹틀 당시 일정한 영향을 미쳤다고 볼 수 있다. 장사의 뿌리를 찾아 내려가면 송상(松商)으로 불리는 개성상인과 만날 수 있다. 송상은 개성을 거점으로 활동했던 고려·조선 시대의 상인들을
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