'상당 기간' 긴축 이어간다는 한은, 내달 금리 인상 깜빡이

통화신용정책보고서 '긴축 기조' 강조

美 연준 긴축 언급에 환율 시장 요동

금리차 역대 최대폭에 금리인상 압박

이창용 한국은행 총재가 23일 오전 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 정기회의를 주재하고 있다. 사진=사진공동취재단

올해 첫 기준금리 동결을 결정한 한국은행이 '상당 기간' 긴축 기조를 이어가겠다고 밝힌 가운데 내달 열리는 금융통화위원회에서 금리 인상 가능성이 높아졌다. 특히, 미 연준(Fed‧연방준비제도)이 '빅스텝'을 밟을 것이라는 전망이 확산하면서 한은의 금리인상에 무게가 더해지고 있다.

한은은 9일 국회에 제출한 '통화신용정책 보고서'에서 "앞으로 성장세를 점검하면서 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준(2%)에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의해 통화정책을 운용하겠다"고 밝혔다.

이어 "국내 경제의 성장률이 낮아지겠지만 물가가 목표수준을 크게 상회하는 높은 오름세를 지속할 것으로 전망되고 정책 여건의 불확실성도 높은 만큼 물가안정에 중점을 두고 긴축기조를 상당기간 이어가면서 추가 인상 필요성을 판단해 나갈 필요가 있다"고 덧붙였다.

한은은 지난 1월 금통위에서 기준금리를 3.25%에서 3.5%로 0.25%포인트 인상한 후, 2월 금통위에서는 동결을 결정했다. 일곱 차례 연속 인상한 효과를 지켜보면서 기준금리 인상에 쉼표를 찍은 것이다.

일각에서는 한은의 기준금리 인상 사이클이 끝나고 연말께는 인하 논의가 시작될 것이란 전망도 나왔다. 지난해 말부터 5% 물가가 이어지고 있지만 연말에는 물가가 3% 수준으로 내려올 것이란 예측에서다.

실제로 국내 소비자물가와 식료품·에너지를 제외한 근원물가 상승률은 주요 선진국에 비해 완만한 속도로 둔화되는 모습이다. 한은은 "우리나라와 주요국의 소비자물가 상승률 둔화는 국제유가, 곡물가격 등 공급측 물가상승압력이 지속적으로 완화되고 있는 데 주로 기인한다"고 분석했다.

다만 국내 소비자물가 오름세는 전기·가스요금 등 공공요금 인상, 유류세 조정으로 인한 기저효과 등의 영향으로 주요국보다 더디게 둔화하고 있는 것으로 나타났다.

향후 국내 물가상승률의 둔화 속도와 물가목표로의 수렴 시기와 관련해서는 대내외 여건의 불확실성이 큰 상황이라고 내다봤다.

한은은 "공공요금은 인상 폭 및 시기와 관련한 불확실성이 큰 가운데 인상시 2차 파급 영향도 나타날 가능성이 있다"며 "중국 경제활동 재개(리오프닝), 우크라이나 전쟁, 미 연준 통화정책 등도 국내 물가승률 둔화 흐름에 영향을 미칠 가능성이 상존한다"고 말했다.

한은의 예상대로 물가가 안정되는 모습을 보인다고 하더라도 기준금리 인상을 압박하는 요인이 적지 않다.

미국과의 금리 역전 차 확대가 가장 큰 부담이다. 제롬 파월 연준 의장이 지난 7일(현지시간) 미국 최종 금리 수준이 당초 예상보다 높을 수 있다고 말하면서 연준이 다시 한 번 '빅스텝'을 단행할 가능성이 높아졌다. 이렇게 되면 한미 금리 역전차는 현재 1.25%포인트에서 1.75%포인트까지 벌어진다. 다음달 한은이 기준금리를 동결하게 되면 2%포인트 수준까지 확대될 수도 있다.

연준의 긴축 공포에 원‧달러 환율은 급등했다. 지난 8일 서울 외환시장에서 원‧달러 환율은 전날 종가보다 22원 오르며 1321.4원에 거래를 마쳤다. 미국 달러와 일본 엔화 등 주요 6개 국가 통화 가치를 비교한 달러지수는 한때 105.830를 기록하며 1% 넘게 상승했다.

한은이 이날 보고서에서 "기준금리 인상이 미국 연방준비제도(연준)의 빠른 긴축에 따른 환율 상승 압력을 일부 완화시키는 효과가 있었다"고 분석한 만큼 이번에도 금리 인상으로 대응에 나설 수도 있다.

이상형 한은 부총재보는 "파월 의장 발언 이후 연준의 금리 인상 기대가 커졌고 한은은 이런 상황에 보다 유의하며 시장 상황을 점검하고 있다"며 "3월 FOMC 회의와 국내 물가 지표 등을 고려해 4월 금통위 회의에서 금리 추가 인상 필요성을 판단할 것"이라고 설명했다.