신한투자證 "외국인 대규모 순매도 가능성 높지 않아···중동 불확실성 관찰해야"

자료=신한투자증권 제공

원·달러 환율이 전날 한 때 1400원을 기록한 가운데 대규모 외국인 자금 이탈 가능성은 높지 않다는 예상이 나왔다.

노동길 신한투자증권 연구원은 외국인의 대규모 순매도 가능성을 여전히 높게 판단하지 않는다고 17일 밝혔다. 그 이유는 현재 원·달러 환율 상승 원인 상당 부분을 달러 강세에서 찾을 수 있기 때문이라고 설명했다. 정책 대응 여력과 무역수지 환경도 과거 환율 급상승 구간과 다르고, 중장기 관점에서 국가 대차대조표 구성이 선진국형으로 달라졌기 때문이라고도 강조했다. 노 연구원은 "무분별한 위험자산 회피가 아니라면 대규모 자금 이탈 가능성은 크지 않다"고 말했다.

올해 외국인 KOSPI 순매수 전환 시점은 달러 환산 KOSPI 백분율 20% 구간에서였다. 원/달러 환율을 1400원으로 고정했을 때 지수 레벨로 2530포인트다.

그는 "해당 레벨이 특별한 의미를 지닌다기보다 외국인 손익 분기점으로 봐야할 듯"며 "올해 19조원을 순매수한 외국인은 2530포인트 이상에서는 차익실현에 나설 수 있지만, 2530포인트 이하에서는 손실로 바뀌는 탓에 순매도 속도를 줄일 수 있다"고 설명했다.

때문에 중동 지역 불확실성을 관찰하면서 코스피 2530포인트 지지 여부를 확인해야 한다고 강조했다. 블룸버그 이코노믹스는 올해 수요 측 유가 상승 요인을 브렌트유 기준 14.5달러로 분석했다. 이스라엘이 이란 영사관을 폭격했던 4월 1일 이후 상승분은 공급측요인으로 규정했다.

노 연구원은 "코스피 업종별 마진과 공급자 측 유가 상승 요인 간 상관관계를 고려하면 반도체, 유틸리티 등 핵심 업종에서 부정적이다"라며 "공급 측 유가 상승 요인이 장기화될 경우 전체 주당순이익(EPS)에도 영향을 줄 수 있다"고 전했다. 이어 "중동 지역 불확실성을 관찰하면서 외국인 수급 변곡점 지지 여부 확인이 필요하다"고 덧붙였다.